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什么是夹层融资,夹层融资的适用条件是什么?

正在读取...  作者:北京金融证券律师  来源:法邦网

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主讲嘉宾:邢洋律师

导读:夹层融资是介于风险较低的优先债务和风险较高的股本投资之间的一种融资方式。因此它处于公司资本结构的中层。下面小编为大家讲一下什么是夹层融资,夹层融资的适用条件的内容。

一、什么是夹层融资

夹层融资是指在风险和回报方面介于是否确定于优先债务和股本融资之间的一种融资形式。对于公司和股票推荐人而言,夹层投资通常提供形式非常灵活的较长期融资,这种融资的稀释程度要小于股市,并能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。

夹层融资是一种无担保的长期债务,这种债务附带有投资者对融资者的权益认购权。夹层融资只是从属债务(subordinate debt)的一种,但是它常常从作为从属债务同义词来用。夹层融资的利率水平一般在10%~15%之间,投资者的目标回报率是20%~30%。一般说来,夹层利率越低,权益认购权就越多。

夹层投资也是私募股权资本市场(private equity market)的一种投资形式,是传统创业投资的演进和扩展。在欧美国家,有专门的夹层投资基金(mezzanine fund)。如果使用了尽可能多的股权和优先级债务(senior debt)来融资,但还是有很大资金缺口,夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金。由于夹层融资常常是帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额,所以在发行这种次级债权形式的同时,常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。

二、夹层融资的适用条件

融资企业一般在以下情况下可以考虑夹层融资

(一)缺乏足够的现金进行扩张和收购;

(二)已有的银行信用额度不足以支持企业的发展。

(三)企业已经有多年稳定增长的历史;

(四)起码连续一年(过去十二个月)有正的现金流和EBITDA(未减掉利息、所得税、折旧和分摊前的营业收益);

(五)企业处于一个成长性的行业或占有很大的市场份额;

(六)管理层坚信企业将在未来几年内有很大的发展;

(七)估计企业在两年之内可以上市并实现较高的股票价格,但是现时IPO市场状况不好或者公司业绩不足以实现理想的IPO,于是先来一轮夹层融资可以使企业的总融资成本降低。

上述的夹层融资的相关问题,如果您有相关问题,请来电咨询专业律师,我们将诚挚为您服务。

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