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公司股权结构设计重要性

正在读取...  作者:北京技术开发律师  来源:法邦网

公司股权结构设计

我们即将步入一个叫做"股权"的时代,财富的实现手段越来越高端,股权作为一种承载身份和财产属性的特殊权利,会通过股票交易市场、投资市场等股权市场,让财富的积累加速度运行。股权设计是这些知识的基础,本文基于股权设计的经验体会,对股权设计的必要性,做一个思考,希望能有更多的人参与到股权设计这样的游戏中来。

股权设计为什么会成为一种潮流?至少有三个原因使得股权结构设计越来越成为流行知识:

其一,是年轻一代创业者的成长 这一代创业者相比较于上一代企业家来说,比较理性,对利益的分配更倾向于通过事先的约定来完成,而他们的上一辈更愿意通过亲情或模糊的人际关系方式来处理。

其二、西方创业知识的传播 由于来自纳斯达克(NASDAQ)的创业成功的财富效应,让国内年轻一代通过"追根溯源"了解到了美国创业规则,尤其美国硅谷的创业故事中的股权分配规则,这符合了年轻一代自我的、理性的财富合作观念。

其三,创业教育的发展。 随着"双创"成为国策,创业创新成为了全民的必修课,比如本人所在的中国政法大学这样的法科学校也成立了"创业创新跨学科教研室"(本人有幸担任副主任,主要创设和讲授"股权设计与股权激励"和"创业法律风险管理"两门课),通过讲授西方的创业理论和股权知识,让更多的年轻人在创业开始就有了股权结构的" 顶层设计"的意识。

那到底,为什么要"设计"股权结构呢?

第一个理由:不好的股权结构迟早会搞死公司

越来越多的教训显示:如果股权架构设计不好,事业即使成功了,企业也容易出结构性的大问题。看看最近几年出现的"真功夫"、"西少爷"、"雷士照明"、" 俏江南"、"1号店"等案例【这些案例,可见于公众号"股权法律"中】,总让读者替其惋惜:一个个都是细分行业的成功者,甚或都是领头羊,经过千辛万苦创业都已经成功了,可惜,由于股权结构最初设计不当,导致最后由于权力和利益分配不均,要么被自己人搞死,要么被外人夺取控制权。

这些反面的教训,让越来越多的人认识到:尽管好的股权结构不一定让公司成功或让公司产生更好的企业效益,但不好的股权结构一定会导致公司分崩离析。

这就促使更多的企业家和创业者认识到,在创业开始一定要设计好股权结构,所以,各种"股权架构师"应运诞生,各种"股权设计"培训课程层出不穷。 (在写作此文的当天,一位来自西部县城的创业者强烈要求我做她们的顾问,帮助她们设计股权结构,尽管她们创业资金只有30万,也尽管创始股东也只有3个人,但她们这种意识还是很让人很欣慰的!)

第二个理由:股权结构就是公司的"经济基础"

如果将国家与公司这两个法人进行比对,会发现在结构上,二者是同构的,你可以用国家观念来解释公司关系。

"经济基础决定上层建筑"这一原理,国人应该都很熟悉,用这一原理来解读公司关系:对公司而言,投资者将自己的钱财投入公司,公司才得以成立,没有这些资金(股本)公司就不存在,也就是说,公司未来的利益分配、权力分配都是建立在股本形成的结构基础之上的。

比如,一个公司注册资本100万,一个股东投入了70万,很简单,这个股东肯定就说:我投入的钱最多,我对公司承担的风险最大,那么,我就要最大的分红权、决策权和公司控制权。你看,70万比100万,就是显示了一个上层建筑关系,那就是基于投入的绝大多数关系,所以,决定了对公司利益和权力的控制权。

从朴素的认识来说,要想控制公司,最根本理由就是你投更多的钱,也可以说,对股东来说,你在公司拥有多大的权力和利益,更多的取决于你投入了多少(这个投入除了钱以外,还有技术、其他人力本等)。

第三个理由:股权结构决定了公司控制权归属

对中小企业和初创企业来讲,公司控制权的价值甚至比上市公司更大。

什么是公司控制权,说简单点,就是以股东大会中的表决权为主要体现方式的、享有公司的战略决策和基本管理的最终决策权。

公司控制权更多的是一个管理学的概念,而不是法律概念。

还是从国家与公司同构的角度来解释,你会发现:如果把国家比作公司,那么,执政权就是国家的控制权,那个党派获得执政权,它就有定义和决定国家政策和战略发展的权力。对公司也是一样,谁控制了股东会或董事会,谁就有权利享有股东大会的权利和董事会的权利,就可以决定公司发展战略、团队建设、业务方向、利益分配等最主要的公司权力。

设计公司股权架构就是确定谁或那些人、基于什么理由或原因可以获得公司控制权。

如果获得控制权的人是善良的、能干的,那么企业在TA的领导下,就容易成功,否则,TA会带给所有股东的可能是灾难,比如侵占公司财物、腐败的职务消费、错误的战略方向等。



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