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公司发行私募债的办理流程

正在读取...  作者:北京技术开发律师  来源:法邦网
北京技术开发栏目关注:可交换私募债

私募债也被称为高收益债券,由低信用级别的公司或市政机构发行的债券,这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。你知道公司发行私募债的办理程序是怎样的吗?下面由学习啦小编为你详细介绍私募债的相关法律知识。

  公司发行私募债的办理流程

  (一)前期准备阶段

  1、流程步骤

  (1)讨论确定发行方案:规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等;

  (2)联系担保工作;

  (3)会计师开展审计工作;

  (4)券商、律师开展尽职调查;

  (5)召开董事会、股东(大)会;

2、重点工作

  前期重点工作有发债事项决议、审计工作、尽职调查及确定发行方案,具体内容与企业角色分析如下:

  (1)发债事项决议

  发行人有权部门需组织会议,出具同意发债的决议文件。一般发债事宜由董事会提案,股东大会批准后方可开展。制定审核限制股息分配措施。此时企业需联系召开董事会和股东大会。

  (2)审计工作

  备案材料包含发行人经具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告。一般审计工作所需时间最长,而财务数据定稿决定了其它备案文件的完成时间。在企业操作层面,发行人需尽早确定会计师,安排会计师进场开展审计工作。

  (3)尽职调查

  主承销商、律师、会计师等中介机构可一起对企业进行尽职调查,以加快项目进程。尽职调查期间,主承销商与发行人商定私募债具体发行方案。中小企业作为私募债发行人需根据中介机构要求配合完成尽职调查。

  (4)确定发行方案

  在此项工作中,具体要做到四确定,即确定发行规模、期限、募集资金用途等常规方案(具体方案在项目过程中仍可讨论修改);确定私募债受托管理人,承销商、上市商业银行,为私募债提供担保机构不得担任该债受托管理人;确定担保方式(第三方担保,财产抵质押),积极寻找担保方,联系担保工作;确定偿债保障金账户银行。

  (二)材料制作阶段:

  1、流程步骤

  (1)完成评级、担保工作;

  (2)签署各项协议文件(承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议);

  (3)中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等;

  (4)律师出具法律意见书;

  (5)完成上报文件初稿。

  2、重点工作

  在材料制作阶段重要的是完成担保工作和签署协议文件两大方面。具体内容与企业角色分析如下:

  (1)完成担保工作

  证券交易所鼓励发行人采取一定的增信措施,以提高偿债能力,降低企业融资成本;内部增信、外部增信(第三方担保;保证;担保抵押(优先选择现房、国有土地使用权(含上面房屋)、在建工程等价格稳定的);质押(黄金、白银、股票、应收账款、专利权等)等;目前受市场认可度较高的担保方式为第三方担保(担保公司),考虑到第三方担保需要尽职调查,且发行人需要准备相应反担保物,该环节耗时长,沟通较为复杂,需要尽早安排;选择担保机构很重要:机构实力,股权结构,评级等。

  (2)签署协议文件

  需要签署的协议文件包括承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、银行设立偿债保障金专户签订的协议、担保协议或担保函;协议文件的签署,保证了相关文件制作的顺利完成。对签署协议各方都需要走公司内部流程,需要预留时间以防止耽误整体进程。

  在企业角色方面,中小企业要与各方签订好协议。与主承销商签订承销协议;与受托管理人签署受托管理协议,制定债券持有人会议规则;在银行设立偿债保障金账户;与担保人签署担保协议或担保函。

(三)申报阶段

  1、流程步骤

  (1)全部文件定稿;(2)申请文件报送上交所、深交所备案;(3)寻找潜在投资者。

  2、重点工作

  申报阶段的重点工作是寻找投资者,在申报阶段,主承销商开始寻找本期债券的潜在投资人,进行前期沟通。此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好企业宣传、推介工作。

  (四)备案阶段:

  1、流程步骤

  (1)证交所对备案材料进行完备性审查;

  (2)备案期间与主管单位持续跟踪和沟通;

  (3)出具《接受备案通知书》,完成备案。

  2、重点工作

  备案阶段的重点工作是沟通协调,上报备案材料后,主承销商需要在备案期间与主管单位持续跟踪和沟通,保证债券顺利备案。此时中小企业私募债发行者应配合主承销商做好与主管单位沟通工作。

  (五)发行阶段:

  1、流程步骤

  (1)发行推介及宣传;(2)备案后六个月内择机发行债券。

  2、重点工作

  发行流程最后一个阶段即发行阶段,其重点工作主要是做好发行推介和把握好发行时机。

  (1)发行推介

  在发行阶段,主承销商正式寻找本期债券投资人,进行充分沟通,积极推介企业;私募债的合格投资者包括金融机构、金融机构发行的理财产品、企业法人、合伙企业以及高净值个人,主承销商的销售实力与寻找潜在投资人的能力直接相关,进而对公司最终融资成本产生影响,故为申报阶段的重点。

  (2)发行时机

  在证券交易所备案后六个月内,发行人可择机发行债券。此时主承销商通过对市场的研究,与发行人共同把握发行时机;优秀的承销商能够寻求更好的发行窗口,挖掘更多潜在的投资者,以低利率发行本期债券,为发行人降低发行成本。

  在整个中小企业私募债发行流程的五个阶段中,所需花费的时间上前三个阶段大约需要1个月左右,备案阶段预计1—2个月,发行阶段要在6个月内。

  相关阅读:

  私募发行的优点和缺点

  优点

  私募债发行优点1、发行成本低。

  私募债发行优点2、对发债机构资格认定标准较低。

  私募债发行优点3、可不需要提供担保和信用评级。

  私募债发行优点4、信息披露程度要求低。

  私募债发行优点5、有利于建立与业内机构的战略合作。

  缺点

  1、只能向合格投资者发行,我国所谓合格投资者是指注册资本金要达到1000万元以上,或者经审计的净资产在2000万元以上的法人或投资组织。

  2、定向发行债券的流动性低,只能以协议转让的方式流通,只能在合格投资者之间进行。[4]

  3、私募发行的方式

  (1)股票私募发行

  (2)债券私募发行

  发行对象有两类:个人投资者、机构投资者

  私募发债多用直接销售方式,私募债一般不允许转让。

延伸阅读:

一、私募投资基金基本知识1、私募投资基金(以下简称私募基金),系指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金,包括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。2、登记方式:通过电子系统网上提交信息,网上审核......

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私募基金管理人存在以下情况的需要由律师出具法律意见书:(1)2016年2月5日起新申请的;(2)2016年2月5日前新申请未办结;(3)已登记没备案首发产品;4)协会要求的5)重大事项变更的
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