银河稳健基金经理钱睿南认为，如果今年存在机会的话，医药、消费，还有资源可能是最值得关注的方面。大宗商品、工程机械、、水泥等为主的上游资源品和中游投资可能出现量价齐升的现象。
冯庆汇
有一些基金经理是这样的：他们并不醒目，但总能在第一梯队中占据一席之地；他们并没有固定的投资模式，也没有太多华丽的词藻，却深深信奉市场的力量，随波动而舞蹈又很少跌倒，钱睿南就属于这种类型。
钱睿南管理的银河稳健基金，表现恰如其名，近几年来在同类排名始终居前、稳而有序。今年的“理柏中国基金奖”，这只基金又一次蝉联“三年期平衡混合型基金奖”，不过有趣的是，似乎很少有人知道并熟悉钱睿南以及他的基金，用他自己的话来说，还是“低调做人低调做事”为好。
流动中的平衡
和钱睿南的聊天，是从最近的悲剧性板块——房产股开始的。不过有点令人意外的是，他很轻松的摆摆手，“房产股我很早就抛了。”
“从政府开始对房地产调控开始，市场对于房地产板块的预期就不太稳定。房产价格和政府政策通常高度相关，也许今年房地产企业的业绩还是很漂亮，但从过去来看，往往在政策和业绩同向波动的情况下，房产股才可能有较好表现”，钱睿南说，对于这类预期不稳定的板块，他倾向于回避。
在他看来，“预期不稳定”的板块还包括银行股，“这个行业受到了过多管制，和政策高度相关。在调控预期和再融资并不明确的前提下，银行股我们并不是非常看好，尽管有些同行认为估值很低。没有看到趋势性机会前，我通常不会贸然出手。当然，银行股在市场中权重很高，出于均衡配置的需要，我们不得不配置一部分银行股。”
钱睿南的手法很有一种“流动感”，翻看过往的公开数据，你会发现其换手率并不太高，但几乎各季度重仓股都有较大变化，同时配置较为分散，偏重于自下而上精选个股。
钱睿南说，如果一定要概括自己的投资心得，他认为有三点：一是尽量少的犯错，这是最重要的；二是积小胜为大胜，在波动中寻找机会锁定收益是他较为擅长的；三是强调均衡配置，在没有绝对把握的情况下，很少采取集中持有策略。
“我很少会持有一只股票几年，个人认为在中国市场这种策略不是那么行得通，我还是更倾向于灵活的方式。”在钱睿南看来，卖股票的技术含量似乎比买股票更高，“在某些情况下，我们会选择卖股票，第一种是基本面出现了问题，或者没有达到我们的预期；第二种是我们找到了更好的更合理的新选择；第三种情况是有些股票涨得太多，已经超出了我们的预期。”
最近在创业板上市的似乎可以很好的诠释钱睿南的风格，“上市之后我们认为市场发生了定价错误，就很果断的买入，没想到短期内收益率翻番，我们认为它涨幅过高，就逐步减持了。”
随机而动的平衡之道，钱睿南确实很有一套。根据天相数据，以截至今年3月底的旗下基金整体回报率来计算，整体投资管理能力在60家基金公司中均排名第9位，作为投资总监的钱睿南无疑发挥了重要作用。
资源股也许有机会
谈到市场今后的走势，钱睿南认为“目前看不到突破性行情的趋势”，他说，“我们并不认为能跌到哪里去，但也不认为能涨到哪里去，还是震荡吧。如果今年存在机会的话，我觉得医药、消费，还有资源可能是最值得关注的方面。”
其中，资源也许会成为突破口。钱睿南认为，从中国经济发展的模式看，最大的约束是资源。随着欧盟峰会就债务危机出台一揽子援助方案，欧元有望趋于稳定，而美元指数或将出现逆转，从而推动大宗商品价格上升。
尤其进入二季度后，随着以投资为代表的各种经济活动的恢复，对中游投资品的需求拉动效应将逐渐显现，大宗商品、工程机械、钢铁、水泥等为主的上游资源品和中游投资可能出现量价齐升的现象。他认为，2010年上市公司一季报超预期的概率较高，这可能提升市场对全年盈利增长的预期，从而形成正面因素。
“不过资源的机会可能只是阶段性的。”钱睿南认为，从风格轮动角度来看，以资源品为代表的周期性行业有望短期走强，推动市场风格向大盘股方向转换。他同时认为，内需型配置仍将是主流，重点还是挖掘未来享受经济新增长周期的超预期增长、细分成长行业的投资机会。
