申银万国研究所市场研究总监、首席分析师桂浩明26日表示，中国股市已进入震荡筑底阶段。下半年，投资者可以逢低慢慢买入，逐步提高仓位。
进入震荡筑底阶段
桂浩明说，5月份指数进入2500点之后，市场大规模下跌的行情就已经告一段落，接下来可能在2500、2600之间进行一个整理。
他表示，现在银行股除了中国银行以外H股价格都高于A股，海外买股票比在中国买同样股票要贵。此外，钢铁股已经跌破净资产，宝钢的行权全部落空，说明权证融资不成功。这些信号表明在某种程度上股市出现超跌，已经跌过头了。
“但是股市抄底不抄底很难评价，本身这是市场行为。”桂浩明认为，预计市场将是复合底，两次探底的时候很可能会出现两个“W”连在一起。这次筑底将有明显的表现性，就是反复筑底反复震荡，下去以后会回升，但回升不可能出现反转。与此同时，还有一个特点成交极度萎缩，股票数量增加了、股票流通市值增加了，但成交减少、流动性下降。
大盘回升需要多方面条件
桂浩明表示，大盘回升是需要条件的。
首先需要政策明朗化，第一是利率和汇率“两率”变化可以预期，目前人民币整体升值趋势比较明确；第二，需要房价有序回落，房价早点跌，股市早点涨；第三，盈利模式清晰，“你买的时候准备拿三天还是拿三个月，如果大家都想拿三天，这个行情走不高”。
其次，市场格局要基本稳定，第一融资与再融资规模要可控；第二资金回流趋势形成，目前，资金真正回流还没有明显出现；第三期货和现货走势要协调，前段时间价差很大，结果就成了反复套利的空间。
逢低慢慢买入
谈到下半年的基本投资策略，他说，既然到了低位了就不能盲目看空，应该有序看多，但是不是一下看多，需要逢低慢慢买入，逐步提高仓位。不要计较股指短期涨跌，要理性投资。小的波动不计较，但是有一定幅度的波动还是要计较。
桂浩明表示，围绕政策热点构建投资组合。第一，要关注城镇化建设，今年调结构很大一块是城镇化过程当中，在推进城镇化过程当中，中国基础建设还有相应的机会。第二，要关注战略性新兴产业，国家下大决心强制淘汰一大批落后产能，钢铁、水泥、平板玻璃都有，取消一大批产品的出口退税，目的就是发展新的产业，新能源、汽车、互联网等等，包括新的产物产业，这些都是为了中国接下来的可持续发展。第三，关注多层次市场架构下的行情，关注中小板、创业板和场外柜台市场以及期货市场。
“面对未来的发展变化我们要有新的思维，市场在震荡中筑底，我们在等待回升，但是不能消极，要采取应对之策。”桂浩明如是说。
