近期，国际金融市场受到欧洲主权债务危机、美国“两房”被踢出交易所等因素的影响频频波动，投资者信心在饱受打击的同时，避险和观望情绪逐渐加重。此时，拥有2．42万亿美元的我国外汇储备投资动向和策略，成为市场关注的焦点。昨日，国家外汇管理局对近日有关我国外汇储备投资的一些热点问题给出了答复，外管局明确表示，中国外汇储备投资不会撤出欧洲市场，中国外汇储备的“两房”投资目前暂无损失。
投资“两房”无损失
近日，“两房”股票从纽约证券交易所退市，市场上有消息称，中国外汇储备投资“两房”资金可能遭受重大损失。对此，外管局表示，“两房”是经美国国会立法批准成立的政府支助机构，其承保和购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50％，对美国房地产市场和美国经济至关重要。
“两房”债券规模大、流动性较好，在债券投资领域一直是各国中央银行进行外汇储备投资的重要对象。危机期间，“两房”获得美国政府的积极救助，总体情况稳定。
目前，美国政府拥有“两房”约80％的股份，是最大股东，此次“两房”根据交易所相关规定退市，对“两房”的债券未造成负面影响。我国外汇储备没有投资“两房”股票。“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。外管局会继续密切关注“两房”相关进展，保障外汇储备资产安全。
美国财政部日前公布的数据显示，房利美及房地美共发行了约5万亿美元的债券及房贷担保债券，外资持有的债券总值约1．3万亿美元。其中，中国投资者持有最多，达3760亿美元；日本其次，为2282亿美元；俄罗斯753亿美元，排第三。中国香港及澳门特区政府或金融机构也分别持有约195亿美元和7．9亿美元。
市场分析人士表示，“两房”退市受打击最大的是股票，与债券是两个概念，目前“两房”的债信评级尚未出现下调趋势，只有债信下调，才能对其债券持有者造成致命打击。
不会退出欧洲市场
当前欧洲主权债务危机背景下，我国外汇储备是否会调整欧洲市场的投资策略或重估所持欧元资产也一直是市场关注的焦点问题。对此，外管局表示，总体来看，截至目前已经出台和实施的救助措施，避免了希腊等高债务国家近期出现债务违约和重组。但是，危机进展仍需密切关注。
外管局一贯坚定支持欧盟一体化进程，并支持欧盟和国际货币基金组织正在采取的一揽子金融稳定措施。相信在国际社会的共同努力下，欧洲一定能够克服困难，维护金融市场的稳定和健康发展。
中国外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则，欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备主要的投资市场之一。
同时，外管局还表示，2008年和2009年，在国际金融危机冲击最严重的两年，我国的外汇储备的投资在实现了“保本”的基础上，有一个比较好的收益。
据悉，在国际金融危机爆发的几年中，我国外汇储备最重要的管理方法是把资产配置好，坚持分散的多元化投资。在资产种类配置上强调分散风险，既有政府类、机构类、国际组织类投资产品，也有公司类、基金类等资产；在货币层次上，既持有美元、欧元、日元等传统主要货币，也持有新兴市场国家货币等，形成一个分散的组合。通过一个分散化的配置，可以达到“东方不亮西方亮”，资产收益实现“此消彼涨”。
此外，在投资中对风险的防范和管理一直都是最重要的工作，我国外汇储备没有投资次贷等高风险的产品，有效保证了我国外汇储备投资在此次国际金融危机中的安全。
外汇前景
美元贬值不造成实际损失
上周，美国公布非农就业数据低于市场预期，随后，美元即出现大幅下滑。市场分析人士预计，短时期内，美元可能进一步承压。而如果美元出现大幅贬值，我国外汇储备是否会遭受重大损失？
对此，外管局表示，这个问题需要从多方面分析。首先，要综合考虑外汇储备的货币构成，以及各种货币对人民币汇率的走势。外汇储备资产由多个币种构成。即使美元贬值，但欧元等其他货币可能升值，一定程度上会相互抵消。因此，美元贬值对外汇储备的影响，需要根据我国储备货币篮子的构成进行具体分析。
其次，我国外汇储备资产只有在兑换为人民币时才发生实际损益。外汇储备主要以外币资产的形式存放，用于确保国家的对外清偿能力，包括支付进口、国际间的融资、债务偿付、维护币值乃至金融体系稳定等。除非发生战争或危机等特殊情况，否则人民银行不可能把外汇储备资产大规模转换为人民币形态，也就不会因为美元对人民币贬值导致外汇储备发生实际的损失。
再次，我国外汇储备资产的价值取决于实际购买力。外汇储备主要用于对外支付，因此外汇储备是否发生损失要看它的实际购买力是否下降。如果美国发生通货膨胀，那么外汇储备资产的实际购买力就会受到影响，即同等数量的美元资产买到的实物量会减少。但实际情况是我国外汇储备经营多年保持稳定收益，资产收益率高于美国通货膨胀率。近些年来，美国消费者价格指数（CPI）总体较低，我国外汇储备资产收益率能够保持储备实际购买力稳定增加。
第四，人民币升值造成的外汇储备账面损失远远小于我金融资产的账面盈余。截至2010年3月，我国外汇储备余额为2．42万亿美元。同期，我国银行业金融机构资产总额约84．3万亿元人民币。按2010年3月末汇率折算，约相当于12．3万亿美元，是我国外汇储备资产的5．1倍。这意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益大体相当于外汇储备资产账面损失的5．1倍。如果再考虑居民以股票、债券等形式持有的其他金融资产和房地产资产的规模，人民币资产的账面收益将更大。值得强调的是，上述损失或收益均是账面计值变动，只要不发生实际兑换，就不会成为现实。
