上证指数已接近2300点，一旦失守如何？答案是继续看好。在中国GDP增长率8%下，我老曹不相信内地楼市是泡沫，在上证指数2300点入市相当于过去十年低位，只会买贵，不会买错
7月4日，周日。投资成功应走在群众之前，而非人云亦云。标普五百指数1040点失守，确认一浪低于一浪走势开始，代表美股今年4月起又再处下坡期（Downhill）。美国楼价由2006年高峰期跌27%，同期政府为房利美及房贷美注资1450亿美元，国会估计共需4000亿美元。透过税务补贴支持的楼价稳定期到今年5月结束，美国另一次楼价回落期又开始，地产股如Toll Brothers、KB Homes等已于5月行先一步。
90年代美国人每年购买约四百万间房屋，到2002年增至五百万间，其后三年更升至七百万间，主要是低利率及宽松贷款政策所致，令大量无能力供楼的人亦入市买楼。到2006年买楼人数减少，令楼价下调。美国楼价由2006年相等于中产家庭年收入5.2倍降至今年最近的4.4倍，但同90年代平均只有4倍比较仍算有点贵。再以租金回报率看，90年代平均数是72.7个月，2007年是96个月，目前是78个月，即美国楼价仍须再跌10%，才重返合理水平。
分析纯利须留意现金流
技术上看，欧元由1.18美元反弹，短期看1.25美元，然后又再次回落，因欧元危机仍未过去。
欧洲央行估计，欧洲银行有4420亿欧元呆坏账须在未来十二个月处理，央行已借出1110亿欧元去应付；再加上中国制造业同时面对工资及人民币上升压力，好友真是四面楚歌。第三季是金融市场另一黑暗时刻，是否另一光明期的开始?!踏入7月，我老曹再无fairy-tale（神话）式的股票故事可讲也。
今年起股市不断出现陷阱，例如4月12日恒指22388点时在一片看好声中回落；反之，5月27日恒指见18971点时又在一片看淡声中上升，6月22日恒指又由20957点起回落，短线炒友真是左一巴右一巴，小心大户反手为云、覆手为雨。
恒生指数由去年11月18日23099.57起出现一浪低于一浪走势值得关注，但是否出现第二次衰退（double-dip）？今时今日仍未看到有上述迹象。作为分析员，只能分析未来三个月经济将如何，超过三个月便看不清楚。
长期趋势较易把握，中期趋势有一定难度，至于短期趋势更是像雾又像花。之所以这样，主要是中长期股价由公司纯利决定，只要掌握公司纯利大方向便可掌握未来股价。但纯利可以造假，例如1997年6月开始安然（Enron）连续十五季公布纯利上升，刺激股价狂升；但现金流（Cash Flow）却不易做假。如纯利上升、现金流不升便应小心（例如安然十五季纯利上升中，只有三季现金流是上升。2001年初《财富》杂志质疑安然业绩有虚假成分，引发安然股价狂泻，最后走上破产之路）。换言之，纯利与现金流两者必须互相配合，即P/E（市价纯利比率）与P/CF（市价现金流比率）有一定关系。通常P/E二十倍，P/CF应在十倍（即市价是现金流十倍），如上述比率有异便要小心。
