业内人士估计,代办股份转让系统扩大试点工作最快有望6月份启动,试点范围将分批扩大到全国56个高新技术园区及苏州工业园区,首批可能纳入10或20家园区,从而为三板市场提供更丰富的上市资源。
受创业板成功推出以及三板公司有可能优先转板至创业板上市的猜测的刺激,去年以来三板市场呈现普涨行情,部分股票价格飙涨,但成交却极为清淡,形成无量空涨的局面。
目前的 “新三板”市场格局是在2009年7月《证券公司代办股份转让系统科技园区非上市股份有限公司报价转让试点办法》正式实施后形成的。这次扩容将与三板市场运行机制改革配套,比如允许合格的个人投资者参与三板市场交易、引入做市商制度等,以改变目前三板市场交易不活跃的状况。
专业人士认为这种双向扩容是改变三板市场交投不活跃的有效措施,并期待三板市场能借此建立转板制度。不过,有业内人士向记者表示,做市商制度未必适合三板市场以及国内券商内部管理的现状,三板公司更需要的是专业的融资服务。
“新三板”改变了原来“老三板”询价、协议交易的方式,采用定价委托、点选交易的方式,在一定程度上具备了撮合交易的功能。同时,“新三板”将三板账户与账户进行了合并,大大扩展了三板市场的潜在投资者数量。在结算方式上,“新三板”也做了大幅改进,引入了A股的第三方存管制度。
从理论上讲,这些改革为三板市场交易活跃准备好了必要的条件。但在当时,为了确保创业板成功推出,防止三板市场可能出现过度投机的气氛,“新三板”同时规定只允许机构投资者参与,除了原已在代办系统持有股份的投资者可以继续买卖所持品种之外,不允许新的个人投资者加入。
据证券公司统计,在三板市场上有97%的交易是买入之后再也没有卖出。
为改变交易清淡的状况,不少券商人士呼吁在三板市场引入做市商制度。这也是本次配套改革中最引人关注的内容之一。但也有专业人士向中国证券报记者表示,做市商需要自营买卖部分股票,鉴于三板公司规模小、风险大的特点,不大可能符合目前券商内部对风险控制的要求,并且可能与管理层对券商风控的规范产生抵触。相比于提供流动性,三板公司目前更需要的是专业的融资服务。
据统计,去年共有4家三板公司进行了定向增资,募集资金1.77亿元。定向增资对相关公司的发展产生了明显的作用。
今年已有十多家三板公司筹划定向增资,计划募集资金1.74亿元。
目前三板市场上已有2家企业实现创业板和主板上市,但走的都是IPO程序,还不是直接转板。建立转板机制是许多市场人士呼吁的重要内容。所谓转板机制,即当三板企业如已符合中小板、创业板上市标准且不进行融资的,可以直接转板至中小板或创业板上市。
但有专家指出,从长远来看能够转至创业板或中小板上市的公司只能是极少部分,三板市场如果过分狭隘地盯住转板上市、把自己定位为创业板的“孵化器”,将会限制自己的市场基础。