十余年前曾经率领量子基金春风得意，且大举沽空香港资本市场但却“损兵折将”的索罗斯，近日频入香江财经媒体“法眼”；因其旗下对冲基金继年初热传已建仓汇控(00005)等10大港股，近日确认入股阿里巴巴(01688)成为后者三大流通股东之一后，市场更热议其近月已积极在港聘请基金经理，同时已在包括申银万国(00218)在内的中资券商开户或酝酿抄底之最新传闻。索罗斯基金之形象，在十余年后似已来了个180度大逆转？
只是若认清现代资本市场对冲基金的本质——承担高风险，追求高收益的投资模式——市场戏称该类基金是投资人终极形态，所有投资市场上最前沿、最阴暗、最“内幕”、最具冲击力的行为都有对冲基金的影子。投资者或许并不能奢望对冲基金对待中国及港股市场会有所“开恩”，尽一切可能低买高卖，并配套具有强大杠杆效应对冲工具的运作思路不会有所改变，因而加大市况波动不可避免。
继而探讨索罗斯对待资本市场投资机会的理念，我们或许亦可发现，其对“在资产有泡沫迹象时入货，待泡沫成熟时沽售”的投资理念表述，也间接体现了其利用资产泡沫扩大并破灭而牟利，而不是在资产低潮期介入做长线投资的套路。与此相对应的是，索罗斯在年初就曾公开预测，经济复苏势头可能会停止，甚至随之出现“再次衰退”，只是不能确定将发生在2010年还是2011年。而若经济复苏势头真受打击，港股由目前的近两万点高位，重回一年前一万点低潮的机会会有多大？
况且，作为资本运作，在未展开正面决战前，“埋伏”操作的隐蔽性和灵活性极为重要，岂会让外人借助表面交易而洞彻到其核心用意？那岂不是断了自身财路。因而对冲基金若改变十余年前单方向沽空港元和港股期货的强势姿态，以防重蹈之前中国及香港政府的强势反击，而选择迂回策略“先捧后摔”亦未尝不可。沽空也可入货也。
