在股市动荡的情况下，债券基金成为基金市场的新宠。在发行市场上，目前排上发行日程的13只基金中，有3只是债券基金；在债券类产品的申报上，基金公司更为积极：在证监会公示的审核进度中，11只申报的产品有6只为债券类产品。
但在产品同质化日趋严重的情况下，如何在过百债券基金中脱颖而出，避开同类产品的窠臼？记者发现，在近期出现以及即将出现的一些产品中，亦有创新之处。
本报记者 吴敏
类保本产品非严格意义保本
7月28日将上柜的基金，就是首个出现类保本特性的债券基金。
嘉实稳固收益的“保本”通过三个机制实现，包括护本目标抬升、固定比例投资组合保险机制(CPPI)，以及债券组合风险控制措施。
所谓护本机制，指的是逐年抬升护本的目标。具体而言，第一年的目标是净值度低于募集时的1元；运作第二年时，这个目标则是第一年护本目标和第一年日均份额净值的98%中的较大值，此后依次类推。
CPPI策略则是目前大部分保本基金采用的一种投资策略，它要求基金经理根据风险状况，在考虑资产安全垫的情况下，动态调整风险资产的投资比例。而债券组合风险控制则着眼于利率风险、信用风险和流动性风险三方面。
在这种情况下，嘉实稳固收益基金的业绩基准是“三年期定存+1.6%”。
与保本基金相比，这类基金的短处是并不具备严格意义上的保本，因为这类基金没有担保机构。但这一类产品的长处在于，在风险收益特性上，处在一般债券基金和保本基金之间。
一名基金公司人士指出，由于保本基金要求有担保机构担保，且在担保的规模上对担保公司的资本金规模有严格要求，因此目前基本上处于担保公司挑基金公司的局面，保本基金的运作成本亦高。
从基金公司的角度看，由于保本基金对于担保机构的严格要求和成本限制了基金公司在这一领域上的开拓，因此此类“类保本基金”可能引起仿效。但同样，若首批基金运作不佳，出现一定的风险，也会令这类靠管理而非担保机构实现保本的基金前景暗淡。
