始于4月15日的新一轮地产调控政策，令机构闻地产股而色变，地产股极低的估值，和高居不下的房价形成鲜明对比。不过，一些产业资本开始寻找套利机会，日前，自然人姚氏兄弟斥资约2．1亿元增持深振业A（000006）股，率先成为吃螃蟹者。
作为地产板块中难得一见的举牌概念股，深振业以46．12%的股价涨幅，成为两市7月份累积涨幅排名第三位的大牛股。在股价飙升之后，一些重组传闻开始在坊间流传。
二股东易主带来上涨契机
尽管地产调控百日新政的主基调未改，地产牛股却悄然出现。昨日，深振业以10．07%的涨幅领涨两市A股，按收盘价7．54元计算，自5月21日以来的最大涨幅高达50．8%。
5月13日，深振业实施了2009年度分配方案，每10股派1．2元（含税）送5股，却并未阻止股价继续下滑，5月21日一度跌至5元。从人见人弃的暴跌股，突然成为人见人爱的大牛股，在最近5个交易日里拉出3个涨停板，个中有何重大利好呢？
记者昨日致电深振业的证券事务代表，获得的答复是——“除了已公开披露的二股东易主的公告，没有其他需要披露而未披露的消息。”
7月20日，深振业披露了一份在7月16日便签署的简式权益变动报告书。报告书显示，从今年6月18日至7月15日，公司二股东已由持股比例为3．41%的深长城（000042）（000042），转变为身为一致行动人的姚振华和姚建辉兄弟。
报告书显示，从今年6月18日至7月15日，姚氏兄弟通过深圳市钜盛华实业发展有限公司和银通投资发展有限公司增持深振业，从零股增持至3804．7万股，占其总股本的5%，增持价格区间为5．09至5．87元。
简单估算，假设姚氏兄弟增持深振业的平均成本为5．5元，本次出手成本约为2．1亿元，和昨日收盘价相比，账面盈利约为7600万元，短期可谓大赚特赚。
市场揣测或有重组题材
公开资料显示，钜盛华实业同时为ST宝诚（600892）第一大股东，截至7月16日的持股比例为19．38%，而在6月17日这一数字仍是18．86%。钜盛华持续增持ST宝诚，这让市场揣测其会不会继续增持深振业，从而成为第一大股东。
截至3月31日，作为深振业的实际控制人，深圳市国资局持股比例为22%。虽然姚氏兄弟的持股比例，远低于深圳市国资局，但这并不妨碍市场借机炒作。
对于姚氏兄弟的举牌动机，华泰联合证券地产业分析师鱼晋华认为，真实用意在于攻守兼备，或者一石二鸟。如果因举牌造成深振业股价上涨，其可趁势做个财务投资者。如果深振业股价并未因举牌而持续上涨，则可继续增持，以寻求最终的控股权。
鱼晋华认为，“目前还很难判定其购买深振业的真实动机，因为无法排除公司进一步增持深振业，并将旗下的地产业务注入上市公司的可能。”
不过鱼晋华表示，“想成为公司大股东并不容易，还要看目前的大股东深圳国资局的态度，以及举牌方在行业的地位。”
举牌事件显示地产股低估
受深振业举牌消息的带动，深圳本地地产股近期表现不俗。其中，深天地、深长城和深天健（000090）在7月份累计涨幅分别为31．76%、30．47%和25．68%，分列当月两市A股涨幅榜的第18、21和40名。
在基金等机构抛售地产股之时，产业资本却特别看好深振业，中证投资首席分析师徐辉亦认为，主因在于深振业以及地产行业估值的确非常便宜。按照东海证券分析师桂长元的预测，深振业2010、2011和2012年每股收益分别为0．49元、0．8元和1．4元，动态市盈率较低。
与此同时，深圳本地地产股联袂走强，似乎有领涨行业之势，这和坊间传闻下半年深圳市可能推进旧城改造有关。徐辉称，“由于上半年深圳卖地数量较少，未来商品房供给可能不足，推进旧城改造成为权宜之策。这让一些有旧城改造概念的本地股借机上涨。”
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地价反弹推动地产股上涨
昨日，沪综指小涨0．65%，成功拉出7连阳，不过，一些强周期板块走势开始分化。两市金融行业整体下跌0．19%，而地产板块则整体上涨0．95%。业界专家认为，由于全国地价连续两月上涨，地产股可能迎来政策底。
进入7月份以来，深成指累计上涨12．83%，同期沪综指仅上涨7．93%。深成指表现如此强劲，在于占权重较大的地产股涨势凶悍。昨日，深证地产指数上涨1．12%，以1404．58点报收，较7月2日的低位累计上涨22%。
地产股的上涨，缘于地价的反弹。据统计，全国103个城市拍卖市场的平均地价，已由4月份的见底价1600元／平方米，回升到6月份的2000元／平方米。中证投资首席分析师徐辉认为，尽管地价回升趋势有待进一步考证，但调整10个月后的全国地价水平确实存在见底可能。
“由于机构对地产行业的配置极低，一旦其回补仓位，未来上涨空间较大。”徐辉认为，大机构资金从6月30日开始，连续18个交易日净买入，显示此轮行情不可小觑。要完成筹码的补充，很可能从上半年市场比较看淡的板块，如金融、地产等周期性板块入手。同时，A股的主流地产股相对于港股仍低估30%左右，中长期可看涨。
浙商证券分析师戴方表示，上周，其所跟踪的15 个重点城市的总成交套数和成交面积环比分别上升0．44%和0．30%。“政策底的到来、中报行情以及估值修正，将是本轮地产反弹的三大基本力量。”
在不少分析师调高地产行业评级之时，国泰君安分析师孙建平和李品科则维持“中性”评级。他们认为，虽然出台更严厉政策的可能性在下降，但政策松动预期短期也难以兑现。
地产股7月来涨幅前20
代码 名称 涨幅% 换手率%
深振业A 46．12 41．57
天津松江（600225） 43．08 83．48
上海新梅（600732） 42．55 65．24
嘉凯城（000918） 37．36 59．69
西藏城投（600773） 31．15 228．44
华业地产（600240） 30．87 28．28
深长城 30．47 22．90
鲁商置业（600223） 29．67 42．91
滨江集团（002244） 29．53 83．44
首开股份（600376） 28．13 93．59
渝开发（000514） 27．67 58．98
ST东源（000656） 27．43 28．99
格力地产（600185） 26．41 45．98
华发股份（600325） 25．61 30．76
深深房A（000029） 25．28 23．20
招商地产（000024） 25．19 46．98
美都控股（600175） 24．64 141．58
中弘地产（000979） 24．41 29．92
合肥城建（002208） 23．30 194．43
正和股份（600759） 22．96 120．43
