下半年新涨价因素扮演更重要角色；未来信贷总体需求将呈逐步趋缓态势
【财新网】（记者 霍侃 28日发自北京）尽管6月CPI和PPI双双回落，央行仍然强调，下半年对物价上涨的可能性要保持警惕。
央行调查统计司在7月27日发布的《2010年二季度中国宏观经济形势分析》中表明了上述态度，并指出四个原因可能导致物价上涨：一是食品价格涨幅可能回升，二是前期货币信贷高增长的时滞效应还未完全显现，三是劳动力价格的提高也会推高物价水平，四是通胀预期仍较高。
从央行监测的数据看，企业和居民的通胀预期仍然较高。二季度，央行监测的5000 户工业企业产品销售价格景气指数从上季的53.2%上升至54.2%，已经连续六个季度上升。央行进行的居民储户调查显示，二季度未来物价预期指数为70.3%，比上季上升4.7个百分点。
央行测算表明，CPI先行合成指数已经在触顶后出现小幅下降趋势，但央行认为，“指数水平仍然居于高位，未来仍存在上涨可能”。
央行预计，2010年翘尾因素将拉动CPI上升1.2个百分点，其中，6月和7月翘尾因素均为2.1%，达到全年最高水平。“下半年CPI翘尾因素将逐月减小，新涨价因素会扮演更重要的角色。”
在对物价上涨保持警惕的同时，央行对下半年中国经济“谨慎乐观”，认为“放缓趋稳的可能性较大，二次探底的可能性不大”。
二季度中国GDP同比增长10.3%，比一季度回落1.6个百分点。从季节调整后的环比分析来看，GDP增速也有所放缓。央行对企业家的问卷调查显示，二季度，宏观经济热度预期指数自2008 年底以来首次低于宏观经济热度指数0.1个百分点，宏观经济出现降温迹象。
央行认为，当前经济增长放缓是前期过快上涨的回调，有基数原因；也是抑制房价过快上涨、约束地方债务膨胀、管理通胀预期的宏观政策调控的结果，有利于国民经济结构调整和经济可持续增长。
央行认为，未来中国经济将“放缓趋稳”。从央行调查统计司测算的经济景气指数看，目前经济一致合成指数和先行合成指数呈下行态势，但从指数水平看，仍然处于历史高位。
目前，央行对完成全年新增贷款目标更有信心，“如果2010年人民币贷款余额增速保持6月18.2%的水平（同比增长），全年新增人民币贷款将不超过7.5万亿元。”而且，在央行看来，未来信贷总体需求将呈逐步趋缓态势。
今年上半年，人民币贷款增加4.63万亿元。
基于对中国经济增长、物价和信贷的上述判断，央行重申了近期的政策立场，即今后仍将保持宏观经济政策的稳定性与连续性，提高宏观调控的灵活性与针对性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。
中金公司7月26日的经济研究报告认为，随着政策进入“讨论期”，政府重提保增长，上半年实际的“退出”态势，可能会随着未来几个月经济数据走势有所变化：如果经济继续走缓，可能出现政府加快投资项目审批，减少房地产方面的宏观干预，货币政策方面，除了年内不加息，不提高存款准备金率，还可能放松流动性管理。
