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信用债投资面临四大利好

2010年05月20日 11:02字号:T |T

5月17日,国联安旗下信心增益债券型基金开始发行,其首创的一年封闭期设计有望推高收益预期。

拟任基金经理冯俊日前表示,在经济复苏和低利率的背景下,信用债作为企业融资的直接手段,其结构性投资机会逐步显现。首先,信用债市场规模迅速增长,操作空间大。在大力发展直接融资的政策方针引导下,信用债市场迎来爆发式扩容,未来的一段时间,中国信用债市场将会处于历史上最好的发展时期。其次,相对国债来说,信用债券由于承担了信用风险,因而具有较高的投资收益率。此外,信用利差正处于历史高位,有继续收窄的空间。一方面,相对于2007年、2008年的高利率环境,现在的信用利差已经隐含了若干次加息预期;另一方面,从统计的各资信企业债券的隐含违约率来看,多数依然处于相对高位,从技术上不存在高估的可能,可以说信用债当前正处于历史上较好的投资配置期。最后,宏观基本面向好,上市公司业绩改善,公司信用风险降低。如果未来财务数据继续改善,那么基于盈利基本面的信用违约风险预期将降低,信用溢价减少导致的利差回落带来信用类债券的资本利得机会。

银河证券数据显示,截至4月30日,一级债基和二级债基平均涨幅分别达到2.71%和1.94%,其中,冯俊管理的国联安增利债券基金A、B净值增长率分别达到4.59%和4.49%,该基金成立13个月来实现了11%的净值增长率,位于同类债基前列。

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