本报记者 朱茵
在内地券商中，国际化路径目前多以香港为桥头堡，方式一是成立子公司，二是收购港资券商。在这两种类型中，海通和国泰君安为先行者。
香港设点并不代表国际化
越来越多券商成立香港子公司，或者在海外设点。但在一些业内人士眼里，仅仅设点并不能代表国际化。有很多过去多年存在的香港公司并未发展壮大，而如今海通收购大福证券以及国泰君安国际在联交所登陆，才被认为是国际化步伐的加快。
早在5年前，海通的目标就很清晰：上市、集团化、国际化。收购大福正是其国际化的一步棋。2008年底，海通证券就开始着手在香港遍寻并购目标，并计划在3年内完成对海通香港完整平台的打造。由于海通香港已有众多业务牌照，因此小的华资投行对海通国际化并没有太大意义。最后敲定目标为大福证券，亦是看中其整体实力，特别是经纪业务优势明显。大福证券符合海通此次收购的三大要素：规模大有影响力，业务能与海通联动互补，公司管理与文化上容易融合。
大福证券是香港本地券商的龙头之一，客户有15万人，在港澳两地拥有12家分行。同其内地竞争者相比，收购大福证券将使海通证券在股指期货和融资融券等创新业务方面具有战略性优势。2007年，大福证券净利润为4.84亿港元；2008年净利润降至1.12亿港元；2009年上半年净利润为7675万港元。按照此前的构想，海通还将收购一些金融产业，搭建一个完整的平台。国际化方面，则以香港为主要的平台。董秘金晓斌则表示，未来不仅仅是大福证券，而且海通整个香港业务都会在整个公司中占据非常重要的地位。“母公司的区域国际化战略是紧密跟踪国际资本市场和行业发展。”国泰君安香港公司介绍，加快推进公司的国际化进程可为客户同时提供境内外两个市场服务。做大做强香港公司并择机进入亚太及欧美市场拓展境外业务是国泰君安的目标。作为首家以IPO方式登陆香港交易所的中资券商，在香港约30多家中资券商的市场环境中，如何塑造自己的核心竞争力，如何把握人民币国际化的大潮，国泰君安香港公司都备受关注。
从较早的申万证券香港公司，到目前海通收购大福证券，利润贡献，并不是这些海外子公司的重点，他们所肩负的更多是的海外触角的功能。
得陇志在望蜀
香港业务仅仅是一个开始，几乎所有的出海券商并没有打算把脚步停留在香港市场。在他们看来，未来国际化的路还很长。
海通证券董秘金晓斌坦言，收购大福证券有几个战略目的。首先,此次收购是该公司推进国际化的重要战略步骤;其次,是迅速做大做强海通香港的手段。本次收购可以迅速拓展海通香港的业务规模,缩短在香港的发展时间,提高竞争力;第三,可以完善金融产品创新平台,拓宽收入来源;第四,有利于建立海外的投融资平台,借助大福证券的上市地位,海通证券可以迅速建立在香港的融资平台。此外,大福证券将成为海通证券创新专业人才的培训基地。
金晓斌表示，“目前国内融资融券、股指期货、备兑权证等业务还没有开展,而香港具有完善的市场体系,齐全的金融产品,所以可以利用这一平台做创新人才培养的国际培训基地。目前海通证券的融资融券、股指期货业务人员均在香港进行培训。”
国泰君安香港公司的负责人阎峰表示，券商在香港设网点成本比较高，国泰君安国际一直重点发展网上交易业务。通过网上业务，国泰君安国际的毛利率从2007年62%，提升至2008、2009年的79%和84%，远远超过了香港市场的平均水平。
