事件描述：
南钢股份今日发布对外投资报告，拟投资21,168万元收购原股东持有的安徽金黄庄矿业有限公司49%的股权，认缴出资额为5,880万元，投资期限为长期。本次投资不构成关联交易。
金黄庄矿业成立于2006年9月30日，截至2010年3月31日止，金黄庄矿业经审计的资产为59,931.63万元，负债为47,921.63万元，股东权益为12,000万元。
本次投资总额占公司最近一期经审计净资产值443,584.19万元的4.77%，涉及金额属于公司董事会决策权限，无需提请公司股东大会审议。本次投资无需经政府有关部门批准或备案。
事件评论第一，投资煤矿表明了公司向上游整合的战略意图此次股份公司投资的金黄庄矿主要是焦煤矿，作为参股方而非控股方，公司投资的主要目的一方面在于保障公司钢铁主业生产所需焦煤，另一方面在分享焦煤价格上涨带来的权益收益。
考虑公司整体上市后的炼铁530万吨左右的能力，煤的年总需求量大约在300万吨左右。金黄庄矿在完全达产后，具备年产90万吨左右的焦煤生产能力，大幅提升了公司在煤炭资源方面的掌控能力。
第二，金黄庄矿将于2012年底投产，暂不贡献业绩金黄庄矿业现有金黄庄矿和郝庄矿两个矿区，合计保有资源储量9,551.81万吨，可采储量5,221.87万吨。煤种主要为1/3焦煤、无烟煤、贫煤(洗选后可作喷吹煤)。金黄庄煤矿属于孙庄煤田的一部分，东、西、南三面尚有8,412万吨后备储量。
金黄庄矿目前处于基建期，2007年4月份开工，至2010年3月，已完成主井、副井、风井及大部公辅设施，计划2012年11月投产。该矿以地下开采方式开采，开采深度-850米以浅。
按照采矿评估书中所披露，金黄庄矿单位原煤总成本费用为373.80元/吨，单位原煤经营成本为319.71元/吨。以2014年单位销售价格684元/吨、年产量45万吨的情景假设下，利润总额为1.35亿左右。
而郝庄矿目前处于详查阶段，还不具备初步设计条件，有待进一步精查，待资源量级别提升后，再进行初步设计。不过按照目前已有条件估计，郝庄矿未来生产规模有望达到年产45万吨的能力，单位总成本费用为366.65元/吨，单位经营成本为311.32元/吨。以2014年单位销售价格657元/吨、年产量45万吨的情景假设下，利润总额为1.26亿左右。
总体来看，在达产之后，公司的投资回收将会较快。
不过由于矿山尚未投产，收购的金黄庄矿业公司自身还需要进一步投入资金。按照评估书中对固定资产投资按照建设期67个月均匀投入的假设估计，在2012年11底投产前，金黄庄矿还需投入资金3亿元左右，而郝庄矿的投资水平也不低于3亿元。
第三，长期股权投资不影响公司利润表，维持盈利预测及“谨慎推荐”评级由于此次投资属于长期股权投资项，因此不会在短期影响公司利润表。同时，我们暂不考虑整体上市对公司的影响，维持前期的盈利预测，给予公司2010年、2011年EPS分别为0.18元和0.30元。维持“谨慎推荐”评级。
