金融界港股5月21日讯 据港媒报道，欧元汇率是市场对欧洲信心的指标，欧元昨日反弹，然而市场越来越多的分析员还是估计，欧元年内有机会下试1.2水平。那么，欧元倘若持续走弱，投资者的策略应该是：避免沾手欧元资产，中线买入加元、美元及黄金，暂缓投资人民币。商报记者苏尚
交银国际加入看淡欧元的行列，该行认为，年底前欧元有机会下试1.2的水平，理由是欧盟和欧洲央行任由信心危机恶化，错过了重燃市场信心的最佳时机。多个欧洲政府债券的孳息率已由近日的高位回落，不过仍远高于6个月前的水平，反映投资者转趋谨慎。
交银国际认为，随着债务危机持续恶化，而欧盟致力维护欧元稳定性，欧洲经济在未来几年有很大机会陷入衰退。欧元下跌将令投资者撤离欧元区。「短期的风险是投机者将充分利用欧洲的缺点，或在稍后阶段回归，攻击欧洲市场。」
资金转吸 加元 美元
「市场存在着野兽的行为，彷佛一羣野兽一样羣起攻击欧元。」如同欧元区官员形容的一样，部分投机者正在「攻击」欧洲市场，对于看淡欧元前景的投资者而言，加元成为这些投资者的新宠，理由有几个：倘若油价回升利好加元、加拿大经济与美国相关性强可望受惠美国经济走势转强、市场憧憬下月初可能加息。
美元方面，随着美国经济走向景气，资金正在回流美国市场，尤其倘若欧元走弱，美元汇率相对向上。美银美林近期发布的5月份基金经理调查便发现，由于投资者对欧元区的忧虑增加，把资金转移到美元。调查显示，66％受访者预期美元兑大部分储备货币升值。
黄金再成避险港
5月份以来，国际市场黄金价格屡创新高。市场分析人士普遍认为，欧洲主权债务危机的恶化刺激了投资者的避险需求。在欧洲主权债务危机不确定性加深、通胀预期强烈的背景下，黄金作为重要的保值避险资产，长期而言价格仍然存在上涨动力。
推升黄金价格的因素还包括通胀预期，7500亿欧元的救助方案的本质是向市场注资，但这意味着通胀的潜在压力将会进一步加剧，换言之，投资者买入黄金以对抗通胀的保值需求将会重新燃起，最终将金价推升至历史新高。SK期权交易公司认为，根据历史经验，金价在去年突破每盎司1033美元阻力位后，会有40％的涨幅。
欧元积弱拖慢人仔升值
欧元疲弱的一个影响可能会是拖慢人民币的升值步伐。交银国际指出，欧盟占中国总出口额一个颇高比例，约达18％至19％，欧元走弱必将拖累出口需求。倘若人行维持人民币兑美元的汇率政策，人民币兑欧元将升值，这会对出口带来更沉重的压力。
交银国际认为，欧元疲弱或会带来比预期严重的影响，例如美国有调查显示，多位经济师相信美联储会把息率持续收紧至2011年或以后。该行则估计，人行或把人民币升值延迟至稍后阶段。该行原来预期人民币年底前将升值3％至5％，「但随着欧洲爆发债务危机，欧元进一步下挫，人民币升值或将延至2011年。」
