随着中央政治局常委分赴各地展开调研，宏观调控的下一步风向引起了市场的猜测。上周央行公开市场操作也成为市场关注的焦点。
20日，央行在公开市场业务操作中发行了1200亿元3年期央票，同时还发行了60亿元3个月期央票。正如市场所预料，在旺盛的需求推动下，3年期央票利率走低2个基点，但出人预料的是，3个月央票发行利率意外上升了4.04个基点，这是该期央票近4个月以来的首次上行。
在同一天内，两期央票发行利率“一升一降”，业内专家表示，其目的在于平衡公开市场政策工具的期限结构，引导市场需求均衡合理分布，是央行正常的流动性管理举措。宏源证券（000562）债券高级分析师何一峰说：“公开市场操作回笼工具‘短少长多’的现象，一定程度上加大了流动性回笼期限过长的风险。”一方面央行不愿意改变市场上资金较为充裕的局面，同时也对资金冻结深度较大的政策工具持有谨慎态度;另一方面，央行已经顾虑到3年期央票这一深度冻结工具与其他品种央票之间的平衡。
一位业内人士表示：“央票发行利率每一个基点的变动，都反映了在当前复杂的金融经济环境下，央行公开市场操作正谨慎地在近期目标和远期目标之间摸索平衡点。宏观经济的复杂形势决定了央行的货币政策调控需要在多个目标之间进行博弈。”
