从上周开始，货币市场出现了资金紧张的状况，而且有越来越紧的迹象。受此影响，货币市场短期利率持续上升，部分放大操作的机构面临资金链断裂的风险，因此现券市场抛盘开始涌现。
对于突然造成市场资金紧张的原因，多数投资者感到无所适从，纷纷四处询问。回答都是四大国有商业银行不放资金了。询问各大行不出资金的原因，都没有明确的回答。坊间却是有很多说法，有的认为是三次上调存款准备金率已经产生政策累积效应，商业银行的超储率已经不足；有的说大行有意控制货币市场的资金投放量，抬升市场短期利率；有的说商业银行存款流失较快，导致资金紧张；有的说管理层认为商业银行的超储率太低，督促银行提高超储率，银行被迫提高现金头寸；有的说商业银行接到管理层电话暗示短期利率过低。
从商业银行的角度看，贷款投放受到严格控制，不会突然占用过多的资金，存款下降也找不出合理的理由。从近期市场流动性情况看，流动性一直相对宽裕，债券配置需求旺盛，尤其是三年央票，由于供不应求，一、二级市场出现收益率倒挂的现象。从央行公开市场操作看，央行上调了3个月央票利率，同时下调3年央票利率，从理论上看，这说明央行有提高短期利率、压低长期利率的意图。
不管怎么样，市场流动性紧张的局面不但导致短期利率的迅速抬升，也使部分中长期债券和信用债因资金链风险出现抛售压力。对于债券市场的后市走向，还要看货币市场资金面紧张是暂时的量变还是中长期的质变，如果是短期现象，行情会逐渐稳定；如果资金紧张现象继续维持，债券市场可能会有较大幅度的调整。
