A股市场在4月15日以来，以不及掩耳之势猛烈下跌，而寄望于投资盈利的险企自然“很受伤”。三大保险巨擘的投资风格迥异，受伤程度自然也不一而足。
随着上市公司一季报披露完毕，、、三家保险巨头也在上市公司十大股东中频频出镜，虽然不能巨细无遗，但对于三巨头的投资脉络略窥一斑。一季度，中国平安对于前景最谨慎，青睐农、林、牧、渔业、食品饮料等抵御型品种；中国人寿则最为乐观，对金融地产“痴心不改”；中国太保则试图左右逢源，对机械、仪器等业绩恢复明显的中游领域更感兴趣。
平安抗通胀
5月10日，央行发布的《2010年第一季度中国货币政策执行报告》显示，一季度，国内居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%。5月11日，统计局公布4月份CPI数据为2.8%，通胀阴影越来越浓。
“一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期。”央行明确表示。
上海一位券商研究员表示，从中国平安出现在上市公司十大流通股东的情况分析，很显然，其策略已经偏向抗通胀类型的个股。虽然地产股以前也曾被视为具有保值功能，但在房价高企的情况下，这一功能也消失殆尽。
Wind资讯的统计，截至一季度末，中国平安持仓位列上市公司十大流通股东之列的食品饮料公司有，355.3028万股、199.995万股、516.8939万股。
其他农、林、牧、渔行业的持股则包括，平安人寿持有188.2987万股、830万股；平安财产则持圣农发展134.7505万股。
在商业零售方面，平安人寿持有457.4341万股；同时，平安人寿在餐饮旅游方面则有147.92万股；平安财险持有29.995万股。
上述个股中，除了安琪酵母是原来便持有，一季度增持90.60万股外，其他个股均为新进。
此外，与2009年末的持股情况相比，中国平安已经退出、、、、等周期性更强的个股的十大流通股股东名单。
消费品、商业零售等领域历来是价格弹性最低的领域，也是在经济不乐观之实仍有足够现金流保护的行业，重点布局防通胀显示平安以稳为主的投资策略。也许投资富通的深刻教训平安的投资仍然更关注风险。
而这种策略的改变给中国平安也带来的好处也显而易见。自4月16日大盘开始急剧调整以来，承德露露、安琪酵母、湘鄂情等个股均走赢大盘。
国寿做多金融地产
中国人寿对金融地产的信心依然乐观。
早在上市公司2009年报的十大重仓股中，以、、以及等为代表的金融地产股就占了8席。
截至一季度末，中国人寿(601628.SH)以及大股东中国人寿保险集团持仓位列上市公司十大流通股东之列的名单中，仍然持有6350.44万股未变、200万股、民生银行95942.28万股、4137.14万股、319.00万股、386.97万股。此外，上市公司中国人寿以及集团公司的一款保险产品更是重仓持有中信证券58644.92万股。上市公司旗下的两款保险产品也共持有71015.42万股。
与2009年末相比，除了已经淡出的十大流通股东名单外，海通证券、华泰证券、光大证券等都是新成为十大流通股股东。
在地产方面，中国人寿也是重兵囤积。在一季度末，其持有万科A17712.15万股、360.万股、1140.56万股、107.15万股、493.63万股、139.53万股等；与2009年末相比，其进入十大流通股东的地产家数在增加。
在一季度，中国人寿对万科A、招商地产分别减持了700万股、559.45万股；此外，中国人寿旗下的两款保险产品也对减持了477.85万股。不过，中国人寿保险(集团)的一款产品却大举增持516.73万股，成为第四大流通股东。
如果经济能保持高速增长势头，金融地产势必是增速最快的领域，在这些方面的投资布局凸显了国寿的乐观态度。但在市场暴跌之际，却又因为激进而受伤最重。
“整体而言，在一季度的时候，国寿估计在股票上的配置比例已经从15%下降到10%左右。”某上市券商保险研究员分析，不过，随着地产新政的密集出台，中国人寿重仓地产的代价仍然相当大。
以其新进十大流通股的东华实业为例，一季度末，中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪产品新进493.63万股，占流通股比例为1.71%，位居第三大流通股东。不过，自从4月1日以来，该公司股价已经跌去36.12%。该保险产品持有的金丰投资状况同样糟糕，已经跌去35.06%。
