5月11日，备受关注的4月份金融统计数据正式公布。“数据透露出经济回升势头进一步巩固，货币信贷增长逐步向常态方向回归，银行体系流动性充裕。”接受本报记者采访的交银国际董事总经理杨青丽说。她认为，新增信贷7740亿元，M2增速继续回落至21.5%，M1增速再次反弹至31
.3%，数据仍处于历史较高水平，能有效满足当前我国经济进一步企稳回升的需求。
信贷节奏趋于平稳
结构有所改善
4月份人民币贷款增加7740亿元。对于这一数据,交通银行首席经济学家连平对本报记者表示，4月份新增人民币贷款7740亿元，分别较上月和去年同期多增2633亿元和1822亿元，与之前市场7000亿左右的预测基本一致。考虑到当月新增贷款较1月份回落较多，且基本符合规定额度，按照二季度信贷投放占7.5万亿元的30％计算，月均投放贷款在7100亿元左右，4月新增贷款并不算高，较为平稳，是一个相对均衡的投放。而且，4月票据融资增加导致当月实质性贷款较上月还回落527亿元。
在谈到4月份的贷款增量为什么会比3月份有所增加时，连平表示，这通常的季初现象。他进一步解释道，每个季度初贷款增加量通常都会比后两个月高，这基于贷款项目在前期的积累，使得贷款需求强劲。同时，各家商业银行对于信贷投放节奏的控制不可能每个月都做到点水不漏。
连平还告诉记者，从近几个月的情况来看，信贷额度控制的效果较为明显，银行基本按照既定额度进行均衡投放。近期出台的房地产调控措施不但提高了贷款门槛，还会导致房地产市场观望气氛的形成，未来个人贷款增长乏力。因此，预计未来信贷将回归平稳增长态势，大幅增加的可能性不大。同时，在票据存量有限、企业流动资金贷款需求上升以及银行主动进行结构调整的情况下，未来贷款期限结构趋于优化。
我们看到，本月信贷还出现了一些新变化：4月票据融资一改自去年7月份以来的减少态势，当月增加470亿元。短期贷款和票据融资多增表明实体经济短期流动性贷款需求有所回升。此外，4月居民户贷款增加3255亿元，较上月多增549亿元，占总新增贷款的比重为42％，其中居民户中长期贷款增加较多，为2303亿元，对此，连平表示，这表明房地产调控新政对房市的影响尚未体现。
“居民户中长期贷款新增2303亿元，显著高于2月和3月新增量，位于历史次高水平，这可能与3月及4上旬住房成交火爆，而放款有所延后有关。”兴业银行资深经济学家鲁政委告诉记者。他认为，未来信贷结构可望继续改善，因为房地产新政出台之后，开发贷款和抵押贷款都将会出现显著回落，而票据融资也可望在中长期贷款受压的情况下再度充当调结构的角色。
M2、M1之间“倒剪刀差”扩大
市场相对活跃
数据显示，4月末，M2同比增长21.48％，较上月下降1.01个百分点。与M2的减速走势向反，M1同比增长31.25％，较上月提高1.31个百分点，再度出现反弹。连平分析认为，M1增速回升除与企业经营活力较强、活期存款增加较快有关外，还与去年同期基数较低有关，人们注意到，去年4月新增M1仅为1672亿元。
值得注意的是，4月份，M2、M1之间“倒剪刀差”为9.77，较上月有所扩大。对此，连平特别指出9.77处于较高的水平，表明经济活动跃起，市场相对活跃，但如果持续保持较高水平，值得进一步观察。鲁政委认为，所有这些均指向货币的进一步活化，暗示通胀风险仍待释放。
外币贷款明显回落
数据显示,4月外币贷款明显回落。无论从同比增速还是从月度新增量来看，本月外币贷款均有显著回落。从同比来看，4月外币贷款同比增速为70.3%，较3月同比回落3.5个百分点，为12个月连续上行后的首次回落，但仍处于较高水平。
对此，鲁政委分析认为，促成了这种变化的原因一是政策变化，2010年度部分境内机构短期外债余额指标总规模压缩，短期内将使可用于外币贷款的资金量减少；二是外币存款制约，4月外币存款新增量为负，较上月大幅减少90亿美元，为2005年6月有历史数据以来最大减幅，而此前的6个月外币存款余额一直增加。
“继续受人民币升值预期的影响，当月外汇贷款增加52亿美元，但受制于较高的贷存比，新增贷款较上月下降49亿美元；当月外汇存款减少90亿美元。截至4月末，外汇贷存比为202％，银行外币流动性管理压力进一步增大。”连平告诉记者。
