国际金融危机的阴霾尚未完全散去，“货币战争”的疑云又在全球升起。
汇率问题正成为全球范围内炙手可热的话题，在美元持续贬值的冲击下，一段时间以来，其他货币的升值压力骤增。自从今年9月美元指数进入下行轨道以来，新加坡元、泰铢、马来西亚林吉特、印尼盾、日元等货币对美元汇率已纷纷创出数年来新高。人民币的升值压力更巨，从6月份以来，人民币处于持续升值的通道上，到10月14日，人民币对美元汇率中间价报6.6582，较前一交易日走高111个基点，再度改写汇改以来纪录。
正是在这样的背景下，一些国家才纷纷干预汇市，特别是那些对汇率敏感度较高的出口导向型国家。
对于这种纷纷“自贬”的汇率战，巴西财长曼特加最早将其形容为“货币战争”。9月27日，巴西财长曼特加在一次讲话中说：“我们正处于一场国际性的货币战争中，各国货币普遍贬值，这对我们形成了威胁，因为它降低了我们的竞争力。”他表示，巴西政府“将会采取果断行动”防止巴西货币雷亚尔过度升值。
是谁打开了这场全球范围内“货币战争”的“潘多拉魔盒”？在各国相互指责和争吵声中，美国的声音最大，似乎它受到的委屈最大。但事实上，促使汇率摩擦进一步升级，打开“潘多拉魔盒”的正是美国。
美国实施的新一轮“弱势美元”政策，正是引发本轮全球货币之争的深层原因。由于美国经济复苏乏力，失业率居高不下，加上今年11月份的国会中期选举政治压力，尽快解决失业难题是美国经济面临的首要短期政策目标。美联储在9月初的年度会议上开始释放比较明确的实施新一轮定量宽松货币政策的信号。本月12日，美联储公布的一份报告称，将继续把联邦公开利率维持在历史低位，并可能在“不久”推出进一步的宽松货币政策。美联储的下一次利率决策例会定于11月2日至3日举行，分析人士预计，美联储将在这次会议上决定新一轮宽松货币政策的额度与结构。
在当前国际金融危机的影响尚未完全消除，世界经济正在缓慢复苏的进程中，以美国为首的各国希冀通过货币贬值来走出国际金融危机阴影，无疑是“饮鸩止渴”，“货币战争”将带来新的危机，为全球经济复苏带来新的阻力。
目前，全球经济复苏并不平衡，而发达国家经济复苏乏力、需求疲软，在这样的情况下，各国货币贬值或将刺激一些国家压缩进口配额、提高关税，从而引发新一轮的贸易战，损害各方利益。而货币贬值，在短期内可能会刺激出口，但其效应很快就会被其他国家类似政策相抵消。
近日，国际国内基本金属、黄金、原油、农产品等期货持续走强。我们预计，在美国量化宽松货币政策的影响下，势必引发新一轮资产价格上涨，美元持续贬值将导致资源品价格步入上升通道。而以美元计价的国际大宗商品价格大幅上涨正在给新兴经济体带来新一轮通胀压力。此外，中国等新兴经济体货币的升值，必将吸引大量的热钱流入，这不仅将推高这些经济体的股市、楼市，带来新的资产泡沫，同时也会冲击这些经济体的金融体系。
目前，这场“货币战”已经开始影响中国。国家外汇局的监测数据显示，目前热钱流入中国的压力仍然很大。在这样的情况下，中国的货币政策将陷入两难的境地。一方面，随着热钱的流入，国际大宗商品价格的持续上涨，当前我国面临着较大的上升压力，而中国已连续7个月实际利率为负，不少人士因此希冀将房地产调控的重任寄希望于利率手段。另一方面，在多国重启新一轮量化宽松政策的背景下，中国若单方面使用利率手段，必将进一步加大人民币升值压力，影响中国经济。两难之下，人民币只有选择按兵不动。
在人民币升值处于“内外交困”的情况下，我们必须保持清醒的头脑，防止在“货币战争”中陷入“日本式陷阱”。日元在升值后，日本的贸易顺差急剧下降，甚至转向逆差，最后使其经济陷入长期低迷的状态。而对中国来说，要最终摆脱人民币升值的困境，从长期来讲，应大力转变经济发展方式，不断扩大内需市场。
作为全球经济率先复苏的中国，其经济若受到影响，将对全球经济复苏带来巨大负面影响，这也是其他国家不愿看到的情况。
因此，解决当前汇率之争的当务之急是，各国要重新加强国际合作。世界经济正是由于国际合作体系才没有被两年前的国际金融危机摧垮，今天要解决汇率之战问题，仍然需要国际社会各方坐下来好好商谈，共同寻求解决之道。国际社会各方应该认识到，从根本上来说，现行国际货币体系是全球经济失衡的根源之一，也是导致全球汇率市场陷入混乱的重要原因。要消除这种负面影响，就必须对现行国际货币体系进行改革，倡导国际储备货币多元化。
