投资定向增发股把握时机很重要
券商研究报告认为：定向增发股票在股东大会通过日至证监会核准日走势表现最优，在董事会预案日至股东大会通过日走势表现次优，在证监会核准日至增发公告日走势表现最差。
本报讯（记者杨欣）9月15日起停牌的立思辰昨天披露了发行股份购买资产预案，公司拟以18.57元／股向自然人张敏、陈勇、朱卫、潘凤岩、施劲松定向增发不超过1604.7万股，购买对方持有的友网科技100%股权，标的资产的预估值约为2.95亿元，且最高不超过2.98亿元。立思辰也成为创业板中首家实施定向增发的公司。昨天该股以涨停板报收。
从近期的定向增发对象看，券商、QFII、财务公司、私募、个人投资者已成了参与定向增发的主力。但对于带有一年锁定期的增发项目，基金的态度整体较为谨慎。据Wind资讯统计显示，10月份以来共有徐工机械等15家上市公司实施完成定向增发，其中有基金参与的项目只有5个，仅占三分之一。
投资贴士：
股东大会通过之日是介入时机
华泰联合证券统计了2006年5月以来，各个行业进行定向增发的情况、定向增发对上市公司经营业绩的影响、定向增发带来的超额收益以及影响超额收益的因素。研究报告认为，定向增发股票在股东大会通过日至证监会核准日走势表现最优，在董事会预案日至股东大会通过日走势表现次优，在证监会核准日至增发公告日走势表现最差。
研究显示，牛市下超额收益明显高于其他市场情况；熊市下的定向增发超额收益为负数；震荡市中，只有公告日前后才有明显的超额收益。而在三种市场情况下，公告日附近的超额收益都有明显的上升：其中，日均超额收益在公告前3天迅速上升，公告前1天、公告当日及公告后1天的超额收益最大，之后日均超额收益开始迅速下降。（杨欣）
