昨日两市大盘双双低开，早盘大幅震荡，午后跳水下挫，尾盘略有回升，最终仍以大幅下跌报收，两市共成交1526.5亿元，量能相比周一有所萎缩。但统计数据显示昨日两市大盘资金净流出48.04亿元，呈现资金净流出态势。
数据显示，银行类、医药、煤炭石油、化工化纤、电子信息板块资金净流出居前，其中银行类板块居资金净流出首位，净流出4.05亿元，资金净流出最大个股为民生银行、招商银行（600036）、北京银行（601169），分别净流出0.78亿元、0.55亿元、0.54亿元。医药板块居资金净流出第二位，净流出3.97亿元，资金净流出最大个股为ST生物、康美药业（600518）、信立泰（002294），资金净流出额分别为0.28亿元、0.25亿元、0.25亿元。
值得指出的是，医药股在周一还是市场热门股，是资金净流入品种，昨日却成了资金净流出第二位。周一主要是因为资金热捧具有一定防御性的品种而得宠，但医药股虽然防御性强，但也有业绩成长性不太明显的弱点，所以，大涨之后就面临一定的资金减仓压力。也就是说，昨日医药股的下跌并不是市场对医药股的行业前景有分歧，而是因为短线估值较高的因素。
昨日资金流向也显示资金的选股思路有一定的变化。一是通胀预期主线仍然是资金关注的焦点。比如说受益于通胀预期的商业连锁、保险、旅游酒店板块资金呈现出净流入的态势，其中商业连锁板块居资金净流入首位，净流入0.50亿元，资金净流入最大个股为N天虹、农产品（000061）、吉峰农机（300022），分别净流入1.01亿元、0.07亿元、0.04亿元。而旅游酒店板块中的中国国旅（601888）、东方宾馆（000524）、中青旅（600138）等个股分别获得851万元、373万元、346万元的资金净流入。
二是原料价格降低而产品市场需求相对旺盛的个股也获得了资金青睐。比如资金净流入超千万的个股有23家，资金净流入最大个股为N天虹、N三元达（002417）、N毅昌、锌业股份（000751）、风神股份（600469），分别净流入1.01亿元、0.93亿元、0.89亿元、0.63亿元、0.45亿元。其中风神股份为代表的轮胎股就是因为原料价格下降，而汽车产业的旺盛销售，导致了轮胎的行业景气依然乐观，这意味着轮胎股面临原料降、产品价格相对稳定的业绩回升契机，故得到了资金的青睐。
三是节能减排、新能源概念股也涨幅居前。虽然资金流向未统计出此类个股获得资金追捧的数据，但昨日涨幅居前的品种大多是新能源产业股以及节能减排概念股。而此类个股涨幅居前的推动力，主要来源于经济结构调整的引导效应，所以，此类个股近期可能会成为市场关注的焦点，故在操作中，仍可跟踪。
兴业银行配股募资超178亿 创两年来A股最高认配率
兴业银行今天发布的配股发行结果公告显示，此次有效认购股份占到可配售股份的99.25%，为2008年以来A股市场最高的配股发行认配率，标志着投资者对于具有业绩支撑与良好发展前景的银行上市公司的认同。
据公告称，兴业银行此番是向截至股权登记日2010年5月24日的全体股东，按照每10股配2股的比例实施配售，这一配股网上认购缴款工作已于5月31日结束。统计显示，截至认购缴款结束日，有效认购数量逾9.92股，占本次可配股份总数10亿股的99.25%，募集资金总额超过了178亿元。
根据配股发行方案提示，本次配股资金在扣除相关费用后，将全部用于补充银行资本金，以进一步增强兴业银行的资本实力，夯实发展基础。预计配股实施后，兴业银行资本充足率将达到12％、核心资本充足率达到9％以上，能够支撑未来两到三年业务发展的需要。
据中信证券等多家研究机构预测，在不考虑配股因素的情况下，兴业银行2010年平均每股收益预测为3.18元，较上年同比增长约19.55%，这意味着兴业银行2010年自身的盈利增长已基本可以抵消配股带来摊薄的影响；而且，配股后的兴业银行资本金增长将可以支撑业务规模的更快扩张，并带来盈利的进一步增长，而实际情况可能会比上述预期更为乐观。因此，机构投资者指出，本次配股不但不会对兴业银行的总体经营指标带来实质性的影响，而且会对这家商业银行的长期规划和未来发展会产生不可或缺的作用。
兴业银行方面表示，未来将致力于推进业务发展模式和盈利模式转变，继续提升盈利能力与绩效水平；同时制定稳定的现金分红政策，保持较强的利润积累能力，科学合理地多渠道补充资本，实现资本内生与风险资产的协调增长。
中行可转债先行 测压大行再融资
伴随中国银行(601988.SH，03988.HK，下称“中行”)可转债方案的启动实施，大行再融资步入实质阶段。
昨天是中行向原A股股东优先配售的股权登记日，今天则是优先配售日，网上和网下申购日。这距离证监会上月24日批准中行可转债方案仅隔一周。
中交再融资计划落定
工建尚待批复及合适时间窗口
根据中行公告，该行以不低于50%的比例向除控股股东即汇金公司以外的原A股股东实行优先配售，每股中行A股可优先配售3.75元可转债；本次可转债的初始转股价格为每股4.02元，在6月3日分红派息股权登记日后，转股价格则相应由每股4.02元调整为3.88元。
“当中国银行（行情,资讯,评论）的股价为4元时，中行可转债的合理价格为102元~107 元之间，在104元附近的可能性较大。申购没有风险。”申银万国（行情,资讯,评论）分析师杨国平在最新一份报告中指出。
中行股价昨日开盘4.06元，盘中一度下挫3%至3.95元，但尾盘迅速拉升收于当天最高点4.10元；而在本周一，中行股价也逆市上涨2%至4.09元，已经超过4.02元的转股价。
“本轮银行再融资浪潮格局已定，估计对银行估值不会有很大影响，影响已在前期基本消化。”国泰君安银行业分析师伍永刚昨天对《第一财经日报》表示。
此外，交通银行（行情,资讯,评论）(601328.SH，03328.HK，下称“交行”)至多420亿元A+H配股融资方案近日也已获证监会发审委审核，该行将按每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售，大股东财政部和汇丰银行均已明确表示全额参与此次配股。
券商分析人士表示，在目前的交行股权结构中，A股和H股股本分别占比53%和47%，以420亿元融资规模计算，A股市场最多融资222.6亿元；同时A股股东最多可获配38.9亿股，则A股配股价格约为每股5.72元，相比交行昨日6.48元的收盘价折让率约11.7%。
相比中、交两大行再融资计划落定，工行和建行仍在等待方案批复及合适的时间窗口。建行董事长郭树清此前已公开表示，该行再融资或将推迟到今年年末或明年年初，没有具体时间表。工行董事长姜建清也表示，将在未来等待市场情况好转后，再落实A股发行可转债方案。
“各银行等待再融资计划获批的同时，农行IPO也是重头戏，肯定会有一个排队和相互协调的过程。”一位券商资深银行业分析师对本报记者说。
中行可转债将使市场扩容4倍
在昨日的可转债发行网上推介会上，中行高管称，中行可转债融资并不会受到随后的工商银行和中石化可转债融资影响。
“监管机构会根据各家公司的实际情况，综合考虑资本市场容量和承受能力等多方面因素统筹安排，合理控制资本市场融资的节奏。”中行副行长周载群表示。
他同时认为，可转债市场还有很大发展空间。“可转债具有‘攻守兼备’的特点，市场接受程度较高。”由于当前可转债市场存量金额只有约100亿元，中行可转债的发行将使该市场扩容4倍。市场预计，可转债市场将迎来高速扩容期。
中行昨日再次确认，此次可转债发行将向控股股东以外的股东优先配售。至于汇金公司对于该行再融资的支持，中行管理层引述汇金公司此前公告称，“汇金将积极支持并参与各行的再融资计划”。
银行股估值回升尚有压力
去年的巨量放贷已让银行资本金压力骤然显现，而监管层对大行资本充足率和核心资本充足率的要求已分别提至11.5%和8%。截至今年一季度末，中行资本充足率和核心资本充足率分别为11.09%和9.01%，工行为11.98%和9.58%，建行为11.44%和9.17%，交行为11.73%和8.12%。
一边是对资本补充的迫切渴望，一边还要尽量减轻短期内对二级市场的压力，这也是大行纷纷选择A+H同时配股、发行可转债等方式进行再融资的原因所在。
西南证券银行业分析师付立春指出，短期来看，上市银行融资、再融资压力还未充分释放，对银行股估值回升及趋势性翻转形成较强压制。随着农行IPO迅猛推进和中行、交行实施再融资，A股市场资金压力骤增，预计直到农行IPO后市场的压力才会大多释放。
“再融资规模大、时间集中，同时又是大行首次集体再融资，供给的增加会影响银行股表现。”国信证券银行业研究员邱志承对本报记者表示，“考虑再融资对银行估值影响，预计今年上市大行的平均市盈率在10倍左右，股份制银行略高于10倍，城商行可能在15~20倍。”
东方证券银行业高级研究员金麟也表示：“未来银行业估值还要看整个市场的走向和估值水平，但个人认为目前2倍的PB估值应该是未来银行业估值的中枢和长期合理水平。”
A股46只个股跌破增发价 占增发融资公司总量1/4
市场持续下跌令新股破发的同时,也令不少实行增发的公司股价跌破发行价。
财汇咨询统计数据显示,去年以来,A股市场共有183家公司正在或拟进行增发融资。但市场持续下跌令不少公司头疼不已。数据显示,截至昨日收盘,已有46家公司复权后股价跌破发行价,占总量的四分之一。
46家跌破增发价的公司包括16家上海主板上市公司、6家深圳主板上市公司和3家中小板上市公司。从证监会二级行业来看,石油、化学、塑胶、塑料行业和金属、非金属两类跌破发行价的公司分别达5家。机械、设备、仪表类上市公司也有4家公司股价跌破发行价。
而遭受严厉调控的房地产行业却只有世茂股份（600823）和保利地产（600048）两家公司股价跌破发行价。世茂股份和保利地产昨日分别收于9.94元和11.05元。分别较增发价下跌13%和20%。
新安股份（600596）是上述46家公司中股价跌破增发价幅度最大的公司。去年8月,新安股份公开发行2200万股,发行价格44.68元/股。截至昨日收盘,新安股份收于12.08元,复权后股价相当于26.58元,较增发价下跌40%。
浙商证券策略分析师王伟俊认为,上市公司搞增发,通常都会把价格定得比较高,这样就可以融到更多的钱。市场下跌时,一些公司股价跌破发行价,这其实是个挤泡沫的过程。
上海一本地券商策略研究员也对《第一财经日报》记者表示,目前他们也在关注一些股价跌破发行价的公司。他们认为,当前市场虽然还不能断言已经见底,但很多公司股价已经很便宜。虽然上市公司大股东搞增发时总是希望能够多融一笔钱,当如果太离谱也不会有人要。因而增发价的确定总体上来说也未必有多离谱。因而现在有公司股价跌破发行价,这些公司值得多花些时间研究。
中国银行：6月底前完成逐笔重检地方融资平台贷
昨日,中行管理层强调,今年特别关注地方政府融资平台贷款、房地产信贷和产能过剩行业贷款,将及时化解潜在风险。
在房地产贷款领域,该行管理层重申,在房价下跌30%、基准利率上涨1.08个百分点的情况下,中行房地产贷款的不良率会上升1.2个百分点,对全行业绩不会有明显影响。中行行长李礼辉并称:“我个人认为不大可能出现重度压力的情景。”
地方融资平台贷款方面,该行表示,根据银监会要求,正在对地方政府融资平台贷款一一打开重新检查。“目前这个工作正在进行中,预计对全行的资产质量不会有明显的影响。”
李礼辉称,中行正在部署各分行开展对地方政府融资平台贷款的逐笔重检工作,并要求分行对于存在潜在风险的贷款,分别采取增加偿债主体、增加担保主体、增加有效抵质押品以及主动压缩退出等措施,来缓释和化解风险。“这项工作基本将在6月底前完成,届时我行将根据整改情况,加强与监管部门的沟通,对于按照国际会计准则和银监会要求应降级为不良的贷款,我行将保证分类准确,同时提取充足的拨备。”
招商银行（行情,资讯,评论）三年内或不考虑股权融资
招商银行昨天公告了股东大会的相关资料，公告称，未来3年内若未发生对资本充足率产生重大影响的事件，公司原则上不考虑进一步进行股权融资。
招行表示，据未来资本充足率运行分析，2010年-2012年将出现累计超过200亿元资本缺口。公司为保障资本充足率达到资本中期规划提出的目标，需在2009至2012年进行分期滚动资本补充，可选择的方式主要有股权融资，以及发行次级债券、混合资本债券等资本性工具。
华夏银行208亿融资获董事会批准
昨日，华夏银行的208亿元再融资方案获得董事会批准，已上报银监会。与方案公布之日的跌停走势不同的是，昨日华夏银行是仅有两只上涨的银行股之一，以0.95％的涨幅报收于10.64元。根据公告，华夏银行拟非公开发行18.59亿股，发行价格11.17元/股，募集资金不超过208亿元。
其中，首钢、国网资产管理有限公司、德意志银行卢森堡股份有限公司均以现金分别认购6.91亿股、6.53亿股、5.15亿股。截至2009年底，其资本充足率和核心资本充足率分别为10.2％和6.84％，挣扎在监管红线附近。中银国际认为，此次增发后，华夏银行未来三年的资本充足率和核心资本充足率将分别不低于10％和7％，预计未来三年该行将不需要进行股权融资。
首批地方融资平台贷款排查收官 银行齐说风险可控
银行贷款被禁入不在“4万亿计划”之内的以地方融资平台为主体新开工项目
商业银行对地方政府融资平台贷款的第一批排查已于近期收官。排查结果显示，平台贷款风险在可控范围之内。另据有关人士透露，监管层要求商业银行严禁进入不在“4万亿计划”涵盖范围之内，且以政府融资平台为主体的新开工项目。
据了解，按照银监会的统一部署，近期各商业银行对政府融资平台企业风险进行了排查，三季度银监会将在排查情况进行抽查。
“经过我们对第一批政府融资平台企业风险评审和排查，我行的授信业务开展情况正常，风险可控。”中信银行（行情,资讯,评论）上海分行相关人士对记者表示。
浦发银行福州分行一位人士说，“我们这块的业务主要在省市一级的政府融资平台，基本上不做县以及县以下的业务，经过排查，风险情况正常。”
记者还采访了交行、深发展、广发等其他几家银行相关负责人，他们均表示对政府融资平台的贷款风险可控。
虽然排查结果显示目前并无太大忧虑，但各银行对这块业务已经十分谨慎。“目前我们严格按照监管部门的要求选择项目，对于县及县级以下的政府融资平台贷款基本上不做。”某国有银行江苏分行人士向记者表示。
有关人士透露，银监会相关负责人在4月份召开的“2010年第二次经济金融形势分析通报会”上表示，对于以政府融资平台为主体新开工项目，如果该项目不在“4万亿计划”所涵盖的项目范围之内，商业银行应该严禁进入。
“对于好的项目，如果其在国家鼓励的范围之内，我们还是愿意做的。”浦发银行福州分行人士表示。
“今后，我们将进一步做好现有政府融资平台企业授信业务的结构调整。”中信银行上海分行人士说，该行将重点支持上海市级政府平台，优选财政实力强的区级政府平台，严格限制镇级政府平台。
