2007年指基大热、2008年债基一枝独秀、2009年股基卷土重来、2010年又是债强股弱……不少基民无奈看着市场的“变脸”让自己的财富忽上忽下。今年以来，备受市场关注的推出，进一步加大了A股市场的震荡；与此同时，二季度以来，在债券市场上，国债指数、企债指数，也显现出震荡态势。
如何调整好自己的财产组合，实现稳健资产的稳健增值?而从去年底欲同阳光私募和基金“”分食千万级客户的券商“小集合”，也开始打起“一站式”招牌，借FOF(投资基金的基金)这一券商理财产品的利器出击。
券商集合理财集体跑赢公募
在券商“小集合”和公募基金“一对多”推出之前，理财市场呈明显阶梯状。
其中，认购底限1000元的公募基金主要为工薪阶层等广大普通投资者服务；认购底限为5万元(限定性集合理财)和10万元(非限定性集合理财)的券商集合理财产品，主要为百万元级客户服务。而认购底限为100万元的千万元级、亿万富翁主要由私募基金提供理财服务。
不过，随着公募基金“一对多”推出后，去年11月开始推出的券商“小集合”也开始进入千万富豪理财市场，并以其灵活配置、风险共担、投资范围广泛三项优势成为迅速崛起的“第三极”。
据朝阳永续数据，一季度投资A股的54只非限定性券商集合理财产品均跑赢大盘，25只主要投资债券、货币市场的限定性理财产品则取得2.06%的平均回报，整体优于基金的业绩吸引投资人关注。而券商小集合更容易发挥灵活运作、精选个股的特点，尤其在震荡市场中优势明显，部分产品收益率高达10%以上。
实践证明，震荡市中券商出身的基金经理业绩更优。中心对成立满6个月的311只私募基金进行分析，统计显示，在近6个月的震荡市场中，券商派私募基金平均收益18.03%，远远超过私募基金平均收益，也印证了券商出身的基金经理操作灵活的特征，在震荡市有望获取更高的超额收益。
券商推FOF化解“择基难”
进入5月以来，债券基金、股票基金、QDII等新基金征战基金发行市场，也让基民难以选择。此外，在愈加复杂的市场环境下，针对目前震荡加剧的市场，不少基民也很迷茫，希望得到“一站式”理财服务。而券商“小集合”则借助灵活之便再度出击。
日前，推出的首款“小集合”，就瞄准了“一站式服务”。这款名为“国泰君安君享精品基金一号”的理财产品，这款类FOF产品在4大资产类别的配置上，没有最低仓位的约束:开放式基金的投资比例占基金资产的0%—95%；封闭式基金(含ETF、LOF等)的投资比例占基金资产的0%—50%；股票或债券首次发行申购的投资比例占基金资产的0%—95%；沪深300指数成份股的投资比例占基金资产的0%—20%。
国泰君安资产管理总部基金组负责人田宏伟表示，对于投资者来说，在震荡行情中选择配置方向灵活理财产品是一种进可攻、退可守的投资策略。他以“君享”一号为例说明，在运作中有较高的灵活度。当市场较好的情况下，比如2005年—2007年A股单边牛市中，可提高开放式股票基金、沪深300指数成份股的配置比例博取收益；在市场震荡加剧的情况下，可提高开放式债券基金配置，降低权益类产品投资，进行防守型配置，可以有效控制风险。“在极端情况下(比如在2008年A股市场的下跌中)，该产品可0资产配置权益类资产，而标准股票型基金却有最低60%仓位限制。”田宏伟说。
名词解释
券商“小集合”
券商集合理财是券商接受投资者委托，将投资者的资金投资于股票、债券等的一种理财方式。分为非限定性、限定性两类。限定性型产品限制较多，例如股票投资比例不超过20%。非限定性类产品的最低参与金额为10万元，限定性产品最低参与金额为5万元。而券商“小集合”产品是指，产品规模在10亿元以下、客户数量200人以内、单个客户参与金额不低于100万元的理财产品。
记者贾肖明
