金融界港股6月3日讯 据港媒报道，香港贷款增长步伐加快，加上其他个别利好消息，带动多只金融股昨日涨升。金融股当中，宜优先捧增长前景较佳的渣打（02888），次选获收购憧憬的东亚（00023）。至于汇丰（00005）及保诚（02378），短期因欧债危机的不明朗，宜观望。
大行观点：3个好消息带动金融股
香港贷款增长步伐加快，反映经济持续复苏，加上其他个别利好消息，带动多只金融股昨日涨升。
汇丰股价最多急升3.1％；渣打最多升4.6％；保诚最多升7.1％，东亚最多升4％。
金融股利好消息包括以下3个︰
一、贷款增长步伐加快
香港4月份贷款增长加快至按年升12.3％，按月升4.9％（经季度调整），增长为两年半最强。
瑞信表示，信贷在本地或本地以外两用途上，增长均见加快，反映不论在本地或亚洲区内，信贷需求强，反映经济持续复苏。
摩根大通调高今年全年贷款增长预测，由原来的7.5％调升至14.5％，主要因为预期大型及中小企业贷款增长强劲，分别增长20％及15％。
高盛预测，本地银行今年平均贷款增长11％，但该预测属保守，不排除最终数字会高于此。当中，预期工银亚洲（00349）增幅最高，达15.8％，其次是中银香港（02388），料贷款增长达13.1％。
二、贷存比率持续改善
此外，本地贷存比率有上升趋势，有助提升银行的净利息收益率（NIM）。
今年初以来，本地贷款增长10.2％，高于存款增长2.3％，因此，本地银行的港元贷存比率亦上升至4月的74.2％。
摩通指出，存款增长比贷款增长慢，令贷存比率改善，预期该趋势将持续。
高盛认为，在拆息上扬及贷存比率上升之下，将会有助提高银行NIM。高盛预期，本地银行今年的NIM为1.69％，2011年将升至1.72％。
三、拆息上升利好NIM
3个月香港银行同业拆息（HIBOR）反覆上扬，昨升至0.28536厘。摩通指，HIBOR上升主要是跟随伦敦银行同业拆息（LIBOR）上升，该行预期HIBOR会进一步上升，利好本地银行NIM。
金融股个别利好消息方面，渣打在印度发行印度预托证券（IDR），将于6月7日完成分配，并于6月11日上市，有助加强渣打的国际知名度。
此外，保诚放弃以高价收购友邦（AIA）。东亚获国浩增持，再惹收购憧憬。
次选：国浩增持东亚仍惹憧憬
东亚银行（00023）再获国浩集团（00053）增持，料对东亚股价带来支持，投资者可视东亚为金融股的次选。
据联交所股权资料显示，国浩于5月25日以6,698万元增持东亚250万股，每股平均价26.793元，令持股量升至9.12％。消息刺激东亚股价昨日早段造好，最多曾升4％。
大行料股价有支持
中银国际相信，国浩对东亚保持兴趣，对东亚股价带来支持。里昂表示，虽然东亚被收购的可能性仍很小，但国浩的增持行动，将令市场憧憬其购并机会，为股价带来一定溢价，故维持“跑赢大市”评级，目标价30.05元。
里昂指，东亚的另一大股东西班牙银行Criteria，持东亚14.99％权益，近期欧债危机下，有机会出售东亚股份套现。然而，东亚在中国内地经已立足，并拥有强大网络，故北京应有意让东亚独立发展，令东亚被收购的机会大降。
中银国际相信，按目前东亚股东结构，国浩提出收购的机会不大。
花旗集团表示，东亚银行基本因素有所改善，而且国浩增持有助支持其股价，给予“买入”评级。
26.5元附近买入
市场一直揣测国浩计划敌意收购东亚，因其去年1月已增持东亚至5％，及后进一步增持，扬言东亚为理想的投资，惟不会在未有知会的情况下进行敌意收购。
策略上，投资者可在26.5元支持位附近买入东亚，目标30元。
观望：保诚放弃收购纾缓沽压
英国保诚（02378）拟放弃收购友邦保险（AIA）的计划。消息刺激保诚股价昨日最多升7.1％，升见68元新高，收市报64.7元，升1.9％，成交27.3万股。
然而，目前欧洲债务危机尚未过去，投资者对保诚暂宜观望。
保诚公布，与美国国际集团（AIG）正在进行磋商，终止收购AIA的交易。倘终止收购AIA计划，保诚将不会继续进行供股或有关该交易的其他融资，并将会向AIG支付约1.53亿英镑（折合约17亿港元）的终止费用。而保诚就终止是次收购所涉及的费用及开支，将近4.5亿英镑（折合约51亿港元）。
毋须大规模供股筹资
保诚以高价收购AIA的计划告吹，未尝不是一件好事，倘保诚落实收购AIA，合并后双方发展策略及经济效益，可能需要一段较长时间始能配合，未必能于短期带来效益。
此外，保诚不用因收购计划而筹集巨资而进行大规模供股，可纾缓近期遭投机者沽空的压力。然而，保诚在欧洲业务比重较高，欧债危机尚未过去，不利欧资金融表现，策略上，暂宜观望。
分析：高盛看好渣打贷款增长
渣打（02888）股价昨逆市升3.5％，这或与其印度预托证券（IDR）即将挂牌有关。渣打香港行政总裁洪丕正日前称，渣打IDR认购反应理想。
发IDR助提升资本
渣打表示，集团IDR于6月7日完成分配，以接近下限的104印度卢比定价，6月11日于印度两大主要交易所挂牌。
摩通指出，渣打发IDR可额外增加盈利0.58％，但由于发行新股具摊薄效应，料摊薄渣打每股盈利0.6％。摩通估计，渣打发IDR集资后，各资本充足比率将分别提升27点子，其中，一级资本充足比率升至11.8％。
渣打发IDR，可理解成加快新兴市场发展的重要一步。事实上，渣打现时业务以新兴市场为主，如印度、亚太区及非洲等，当中，印度占09年税前溢利20.5％。
加快发展新兴市场
由于新兴市场经济复苏较快，渣打前景较本地银行佳。据高盛预测，渣打今年贷款增长11.7％，高于本地银行平均数11％。此外，预测渣打今年NIM为2.26％，高于本地银行平均的1.69％。
市场仍担心欧债危机影响渣打，但渣打于欧美市场占09年税前溢利仅7.3％，受欧债危机影响有限。
摩通认为，渣打可受惠于新兴市场如亚洲及中东的信贷质素改善及NIM上升，给予“增持”评级，目标价210元。
瑞信指出，渣打可受惠于个人银行收入增长，亚洲货币升值及亚洲区经济复苏，给予目标价234元，评级为“跑赢大市”。
