老股民岳国庆最近非常忙，他忙着了解和学习有关股指期货的内容。“想了解一下期货市场，看看能否进行跨市场套利。此外，也想再回味一下T+0交易的快乐。”作为一个与A股市场同龄的股民来说，岳国庆经历了A股方式从T+1到T+0再到T+1的轮回过程。
在股指期货推出之后，关于T+0交易的呼声再起，甚至超过了股改后推出权证T+0交易时，交易方式转变的呼声。
散户、机构呼吁
沪、深两市最近遭遇了大幅下挫，有投资者将股市暴跌的“罪名”加在了期指之上，而其中最受人诟病的根本原因是期指T+0交易与股市T+1交易不同的交易制度。在相关网站关于股市是否应该回归T+0交易的投资者调查中，有近九成投资者表示希望股市与期指一样实施T+0交易制度。
不少券商高管也认为，在期指时代，要求A股现货T+0交易是合情合理的。相关专家也指出，如果A股市场同样采取T+0交易的方式，能够使期货市场和现货市场更加配套，能使机构投资者的对冲机制更完善。
中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉就指出，“二者之间微观制度上的差异给对冲操作锁定风险造成时间缺口，带来不确定性，导致风险敞口。”
对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在接受《国际金融报》记者采访时认为，制度调整公平与否主要在于制度设计者是否考虑了绝大多数人的利益。
赵锡军指出，“中国股民以中小散户为主，这部分投资者的信息处理水平和抗风险能力相对较弱。如果说仅仅满足了双市场和机构投资者的利益，忽略了散户投资者利益，这样的制度显然是不公平的。”
弊大于利？
虽然T+0交易的作用得到了充分肯定，但市场更加担心的是T+0交易所带来的负面影响，特别是担心这种制度将增加市场的投机氛围。曹红辉就指出，“提高每日交易的流动性和换手率，日间波动可能加剧。”
湘财证券策略分析师徐广福认为，“T＋0交易制度虽然可以给投资者带来便利，但真正能让投资者赢钱的是交易理念和交易习惯。”
实际上，T+0促进交投并不是绝对的。1994年10月以前实行的“T+0”交易机制也有成交萎缩的时候，也出现过新股发行碰到困难的局面；改成“T+1”交易机制后，成交量该放大时照样爆出天量，而新股扩容速度更是有增无减。
申银万国（行情,资讯,评论）证券证券投资及衍生产品总部副总经理檀向球则直言道：“T＋0交易制度是让那些只会开慢车的投资者加速，收益更少而风险更大。根据现货市场概率来看，散户高频交易只会让其亏得更惨。”
有条件地推出
“T+1和T+0与市场投机并没有直接联系，市场对交易方式存在误读。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强在接受记者采访时指出，“2007年上证综指仍然是上涨到6124点的高度，A股市场T+1，这难道不是投机？”
贺强认为，尽管股指期货推出不构成现货市场实行T+0的充要条件，但现货市场实行T+0有利于与股指期货的对接。同时，T+0也有利规避股市当日风险。“股指期货之所以实行T+0是由于期货市场当日风险较大，而从目前的情况来看，现货市场的当日风险也不容小觑。”
曹红辉则表示，T+0交易制度的推出不存在什么制度性或技术性障碍，无非是如何理解和适度控制换手率的问题，以避免过度投机现象。
徐广福也指出：“现在可以开始研究慢慢推出T+0制度，但需要等待基金等机构投资者适应股指期货市场，只有等股指期货市场有了稳定的长期投资力量，才能在T+0交易制度推出时，避免投机过剩现象兴起。”
