“未来十年，我们的金融体系改革无非三件事，一是在货币政策层面上长远保持稳健、谨慎的取向，二是要增加金融体系的多元化和网络化，三是有序放开对外投资的机会。”清华大学经济管理学院经济学讲席教授、央行货币政策委员会委员李稻葵在昨日的SunGard公司“城市日”（City Day）上海站活动中表示。
专注于金融服务领域的SunGard公司在峰会上提出了重塑金融体系的三大动力，——“TEN”，即金融机构如何增加透明度（TRANSPARENCY）、提高效率（EFFICIENCY）和利用网络优势（NETWORK）。与会的部分专家进一步拓展了“TEN”的概念，认为以上要素不仅仅体现在金融机构的变革中，亦体现在更宏观的金融体系之中。
欧债问题说明金融体系透明度不足
“当前的欧洲主权债务危机恰恰为我们很好地诠释了什么是透明度，欧债危机的一个非常重要的原因就是没有透明度。”李稻葵在讲话中指出。
首先，欧债危机的起源不透明，因为在危机爆发前，整个金融界对于欧洲若干国家的财务情况了解不透彻，金融机构也没有起到应有的作用，反倒掩盖了部分国家真正的财政情况，误导了投资者。此外，欧洲债务的传播和今天引发的恐慌，也不是足够透明引起的，今天的欧债危机本质上可能没有金融市场担忧的那么大。
李稻葵表示：“欧洲的债务危机起源主要是三个国家，即希腊、葡萄牙、爱尔兰，它们在欧元区经济上的占比是非常低的，大概是6％的水平，所以问题完全可以控制住。”
该论断是有历史数据支持的。欧元区主要国家德国和法国并没有太大的债务问题，而一些较小的经济体，如希腊，它的财务问题历史上也出现过，但一旦欧元区的增长速度恢复到2％~3％，该国的公共财务情况就会改善。其他欧洲经济体诸如爱尔兰、意大利和西班牙等国，它们的财政情况也没有看起来那么糟。
“比如爱尔兰，该国财政赤字一下子增加了6％、7％，主要是因为花钱营救了几家国有银行，带来了临时性的、短期的财政赤字上升，实际情况没那么严重。”李稻葵介绍说。
金融体系高效率如何与有效监管共存
“金融监管体系的重塑，要的不是更多的监管而是更好的监管，不但要实现金融的稳定，同时还要有高效率。”央行货币政策委员会委员汤敏表示。
乍一看，这个问题如同“要马儿好又要马儿不吃草”的悖论，但目前国际上确有具体的解决方案，即重建金融监管机构。美国就提出要创建一个新的金融服务监督委员会，中国也在考虑要不要建立一个统一的监管。汤敏指出：“在新的金融监管里面，最突出的就是要解决太大而不能倒的问题。”
据其解释，在金融危机当中，出问题的都是大机构，小机构出问题一般不会引起大的金融危机。若雷曼兄弟挺过了2008年的次贷危机，如今的全球经济形势恐怕是另一番景象，所以挽救大的机构不倒台成为政府非常重要的工作。
但是有了“不死金身”之后，很多大机构就有恃无恐，甚至会铤而走险，做出很多违背道德的事情。“所以机构大到一定程度的时候，就得给它新的监管标准。”汤敏表示。
他举例说，美国资金在2500亿美元以上的银行要满足风险和规模方面的更高的资本标准，对大而不能倒的机构要有特殊的监管。其中包括对管理者的薪酬问题，董事会要以一个审慎的薪酬监管，当资本充足率不足时，将严格控制奖金的发放。
网络化是解决投资渠道单一的关键词
如何让全球的投资者、经纪商和交易所广泛联系、丰富可投资的品种也是当今金融体系需面对的一大挑战，我国金融体系网络化的建设尤其任重而道远。
“最大的问题是，我国单一的金融体系面对世界上最大的流动性的挑战，长远来看难以避免产生波动。”李稻葵表示。
据其估计，中国经济增长的自然增长率在未来5~10年是非常高的，每年或保持10％的增长速度。同时，中国金融体系的流动性非常高，若按绝对值计算，流动性甚至超过了美国市场，目前中国的M2，即广义货币供应已达到了9万多亿美元，约合63万亿人民币。
与此不相称的是，我国的金融体系相对比较单一，该体系包括银行、两家股票市场和相对较小的债券市场。李稻葵表示：“这就造成老百姓稍微从银行当中取出一点钱投资任何市场，这个市场就会涨，钱抽回来的话，这个市场就会跌。”
他还提出了增加投资渠道的建议，其中，航运领域或者是新的有价证券的发展方向。上海早就提出要成为全球航运中心的目标，但航运中心需要金融市场的支持，没有大量的船队注册的地方难以成为航运中心。“今天我们有非常好的战略机遇，希腊、西班牙的经济情况不好，大量的船队是不是可以从西班牙和希腊注册到我们上海呢？”李稻葵提示说。
所以多元化、网络化将是金融体系改革的关键词，而投资者若想接触到更多的金融产品投资渠道，更关键的一个步骤就是金融投资国际化。自金融危机之后，中国企业纷纷加速了海外并购和投资的步伐，海外办厂、全球找矿似乎成了国企发展的新潮流，我国约2.4万亿美元的外汇储备也为政府对外投资增加了底气。
