质押、解除质押、继续质押……通威股份(600438)的控股股东通威集团有限公司(以下简称“通威集团”)似乎“很差钱”，频频忙于质押自己手中的股权来融资。昨天，通威股份公告称，通威集团将其持有的通威股份2000万股无限售条件的流通股质押给华融金融租赁股份有限公司。
大股东反复质押股权
记者在上交所的网站上发现，去年8月至今的10个月中，通威股份共发布了7条股权质押相关的公告，而质押的主体都是其控股股东通威集团。今年1月6日，通威集团将质押给兴业银行成都分行的6040万股无限售条件的流通股解除质押，同一天，又将上述6040万股继续质押给兴业银行成都分行。今年4月8日，通威集团将质押给华夏银行成都天府支行的9000万股无限售条件的流通股解除质押，与此同时，又将上述4000万股继续质押给华夏银行成都分行。
不仅仅是在今年，通威集团几乎每年都用类似的方法向银行以及一些其他金融机构融资，而质押股权的数量也一直居高不下。历年年报显示，通威集团06、07、08、09年质押或冻结的股份数量分别为1.89亿股、2.84亿股、2.84亿股、2.54亿股，分别占其持股总数3.79亿股的49.87%、74.93%、74.93%、67.02%，上述所有的质押都是用于向银行借款。
持有通威股份的投资者张先生致电《大众证券报》，“按理说，股票是人家自己的，他愿意怎么着就怎么着，可我不知道这种情况和我们小散还有关系啊？”
潜在风险不得不防
“上市公司股权质押，大多是股东出于融资需求而将所持股权抵押给债权人，借以获取融资的一种手段。人们通常将质押行为视为大股东的一种正常的经营行为，而且与上市公司本身没有直接的联系。” 江苏维士德律师事务所的李明律师告诉记者：“然而，当正常的质押因股东不能按期偿还债务时，就有可能转变为冻结乃至被拍卖，从而发生一些对上市公司产生影响的事件。”
“许多上市公司的大股东在筹备上市时已经将大部分优良资产注入到上市公司了，其赢利能力已经较弱，资产负债率也已经很高了。这种情况下，再质押借款，必然导致负债率的进一步高企和财务状况的进一步恶化，一旦借款运用不当导致其偿债能力丧失，必然通过股权的纽带牵连到上市公司。前车之鉴还很多，曾经闹得沸沸扬扬的四砂股份‘重组’案，就一定程度上与该公司两年内股权被反复质押所导致的大股东三度易主有关。” 深圳资深私募人士王先生对此分析认为：“通威集团早在2007年就在运作多晶硅项目的IPO，前不久刚把多晶硅项目置换出上市公司，现在又募资20亿加大项目投入。几年来不断质押融资可能与之有重大关联，但是目前国内多晶硅项目大量上马，产品外销受阻，国内市场迟迟难启动，又传多晶硅将被商务部列入国家”双高“行业名单中，风险还是蛮大的，稍有闪失可能波及通威股份！”
