前不久和几位“小老板”聊天，他们感慨道，买卖一套房子的收入，顶他们一年辛苦于实业的收益。
这样的例子还有很多，大量的资本进入中国房地产业。其火爆背后是因为中国实体经济的生存环境越来越差，利润越来越低，以至大量资本涌向房地产的必然结果。
这等景象酷似亚洲金融危机之前日本和东盟各国的情形。当“出口导向型的经济发展模式”受到美国等西方严厉压制之后，日本、东盟各国经济全都一步步地掉入了“三明治陷阱”，这才是诱发泡沫经济的关键所在。
所谓“三明治陷阱”，反映的是一个国家“实体经济”恶劣的生存环境，即在成本大幅提高和销售价格不断下跌的双向挤压下，实体企业利润(中间层)迅速变薄。落入“三明治陷阱”的国家，因为企业为了维系生存、维系收益，被迫将大量资本投向房地产、投向股市，以至整个国家经济迅速泡沫化。
今年一季度的统计数据告诉我们，中国企业原材料、动力、燃料购进价格(成本)上涨9.9%，城镇居民收入(人力成本)上涨9.8%，而消费价格(CPI)———最终商品销售价格只上涨2.2%。这价格组数预示着什么？预示着中国企业的利润在大幅收缩。同时，随着贸易摩擦的增多、人民币升值压力、劳动力成本增加等因素，都使我们的实体经济环境进一步恶化。
面对“三明治陷阱”，政策应当如何选择？我们认为在以下三方面可以有所作为：其一、快速完成传统行业的兼并重组，提高实体企业的利润率；其二、高度重视股市的作用。只有通过一个活跃的股市，才能迅速加快企业的兼并重组，强化传统行业市场竞争力，加快培育新产业、新经济增长点；其三、应用市场化综合手段，抑制国际市场大宗商品价格上涨。
