由于沪深300现货指数不是实际可交易的标的，且是由300只股票派许加权而成，因此在期现套利中需要对沪深300现货指数进行模拟，目前较常使用的是通过ETF基金组合来模拟沪深300指数，该方法具有交易成本低、跟踪误差较小等优点，可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数成份股。
自股指期货推出以来，股指期货套利交易成为投资者的投资新疆界。随着股指期货的首次交割完成，投资者也将套利机会从5月合约转向6月合约。
由于沪深300现货指数不是实际可交易的标的，且是由300只股票派许加权而成，因此在期现套利中需要对沪深300现货指数进行模拟，目前较常使用的是通过ETF基金组合来模拟沪深300指数，该方法具有交易成本低、跟踪误差较小等优点，可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数成份股。
目前沪深市场中的ETF基金已经超过10只，此前，上证180ETF、上证50ETF、深证100ETF被业界认为是期现套利最佳工具的3款ETF产品。不过，由于大量套利盘同时平仓会导致现货出场时ETF折价，投资者仍在不断寻找套利“新宠”。
根据中信建投证券最新研究数据表明，采用包括上证央企50ETF在内的5只ETF基金构建现货组合，其模拟效果不逊于采用上证180等3只ETF基金构建的现货组合，跟踪误差仅有不到4个指数点，即使将跟踪误差略微放大为10个指数点，只要计算的套利空间超过10个指数点时，便能覆盖跟踪误差。
中信建投研究进一步指出，从上证央企50ETF与沪深300指数之间的相对表现来看，不难发现二者之间走势密切相关，如果仅以上证央企50ETF来模拟沪深300指数，跟踪误差也只有14个指数点，比一般的抽样方法对沪深300指数进行模拟的效果要好得多。ETF基金的费用主要包括管理费0.5％、托管费0.1％、二级市场交易费0.03％，总费用共为0.63％，如果不考虑冲击成本，根据过往数据可以发现，5月4日、6日、7日、10日出现显著的套利机会，其中6日、7日和10日的套利空间分别为27、19和19个指数点。
那么，投资者该如何利用上证央企50ETF进行套利呢？具体可分为如下三步：第一步：计算股指期货无套利区间，判断股指期货价格在无套利区间的上限、下限还是上下限之间，确定是否进行套利和套利方向：如在5月6日收盘前计算得知存在无风险套利机会，套利空间为27个指数点。
第二步：套利交易。若以收盘价卖出5月股指期货合约1张，名义金额89万、保证金16.02万元，交易费用45元，同时在二级市场买入89万元上证央企50ETF基金，份额=89/1.364=65.249万份，交易费用267元。
第三步：动态监控套利组合，一旦期货-现货价差提前收敛，应提前了结套利头寸。如在5月11日，期货-现货价格提前收敛，于是应提前平仓，卖出上证央企50ETF，持有时间为4天，管理费和托管费为0.00628万元，收回现金为86.488万元，基金损失为2.5388万元；股指期货获利为4.9698万元，本次套利获利2.431万元，如果换算成资金收益率则为2.31％。
不过，业内人士也指出，随着股指期货套利参与者的逐步增加，套利空间总体而言将呈收窄之势，因此在利用上证50ETF套利时，需对套利空间进行精确计算，在确定有充足的套利空间后方可参与。
