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PE-FOF的优势是什么,在中国的发展机遇如何?

正在读取...  作者:北京私募基金律师  来源:法邦网
导读:根据投资策略的不同,PE-FOF既可以分为主要投资于风险投资的PE-FOF和并购领域的PE-FOF,又可以分为主要投资于初级PE-FOF和二级PE-FOF。前者是购买新成立基金份额的母基金,后者是购买已成立而在二级市场转让的基金份额的母基金。随着国内PE基金的蓬勃发展,PE-FOF因分散风险、灵活配置等特征,也逐渐受到投资机构的关注。

一、PE-FOF的优势是什么?

第一,分散风险。FOF可以在更广阔的地域、行业、投资策略、投资阶段、管理者等方面进行风险分散。

第二,资金要求更低。FOF能够使投资者在投资多个直投基金的同时避免高额资金门槛。

第三,投资回报更稳定。FOF的管理人长期活跃于该领域,同优秀的基金及其管理人保持着良好关系,从而提供了投资渠道。

第四,接近目标市场渠道。通过FOF进入比直接进入节省时间和成本,能够抓住稍纵即逝的市场机会。

第五,专业度凸显。FOF不仅能够通过资产再组合选择不同PE基金和项目,选择不同的行业、地域和投资团队,达到帮助中小投资人有效分散投资风险的目的;而且还可以随时代表投资人和PE基金经理保持沟通,为其提供资本支持,管理未投资出去的现金。

第六,促进我国产业创新、结构调整。政府引导基金FOF可以通过引导资金的子基金的投资方向,对符合国家发展方向的产业和企业进行资金上的支持,进而起到促进我国产业创新、结构调整的作用。

二、PE-FOF在中国的发展机遇如何?

2009-2011年,“全民PE”的时代将PE直投基金的募集数量与规模推向高峰。到了2012年,随着整个经济增速放缓,A股IPO关停,造成PE基金估值出现的系统性回落,为增量基金募集带来困难,小体量与高成本资金的参与者被清退离场。进入2014年,IPO渠道回报率出现了爆炸性的反弹,接近2009年创业板推出时期的高点,结合大量产业基金与政府引导基金设立的大背景,基金募集在2015年得到验证。2015年截至9月底共有794只私募股权基金完成募集,比2014年全年增长86%,这主要得益于2015年4-6月的募集热潮。PE基金募集数量的上升,为PE-FOF提供了丰富的投资对象,为PE-FOF的发展带来机遇。

在全球市场中,养老金、政府基金和保险公司是PE基金的主要LP。而国内市场尚不成熟,因此在很长的一段时间里,私募股权投资的LP以高净值客户为主。根据清科研究中心的观测,2015年上半年,富有家庭及个人LP增速有所放缓,随着私募股权投资自我创新式的发展,越来越多优质的机构投资者也参与进来,LP机构化、多样化成为一种趋势。

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