一、中长期国债的种类
中长期国债是国家财政当局发行的债券,根据其具体的发行日的,中长期国债从发行的目的划分,可将国债分为战争公债、赤字公债、建设公债和特种公债。从利率是否可以变动划分,可将国债分为固定利率国债和浮动利率国债。多数国债郡是固定利率的,它具有发行与交易时计算简便,容易为广大公众所接受的优点。但是在通货膨胀比较严重的时期,为了使国债能够顺利地发行,对投资者有足够的吸引力,政府往往会发行浮动利率的国债。浮动利率国债的浮动方式和幅度一般是以通货膨胀率或其他金融工具利率变动的情况为依据。
二、中长期国债的交易方式
(一)中长期国债债券的交易方式
按照交易的性质和交割方式的不同主要有五种形式:现货交易、回购协议交易、期货交易、期权交易和信用交易。
(二)按照交易价格规定的不同有净价交易和全价交易两种形式。国债的净价交易是指在国债交易中,将成交价格与债券的应计利息分解,价格随行就市,而应计利息则根据票面年利率按天计算,从而便于债券的持有人享受持有期间应得的利息收入。净价交易的国债一般是采用按年或其他分次付息方式的国债。净价交易方式在国际债券市场上广泛应用。全价交易就是国债的行情价格包含了应计利息,投资者以“全价”申报委托交易;而净价交易是指国债行情报价中刨除了应计利息部分,投资者以“净价”申报委托交易。我国目前在交易所上市的国债实行全价交易方式。
“全价”与“净价”两者的关系可以简单地用下面的公式表示:净价=全价-应计利息
以2001年12月31日深市101966券收盘价格为例,当日该券收盘价全价报价为145.99元,投资者需以145.99元为参考价格委托交易,这其中就包含了6.51元的应计利息。如果以净价报的话,则101966券的收盘价揭示为:净价价格=145.99元(全价)一6.51元(应计利息)=139.48元投资者买卖时就应以139.48元为参考价格来申报委托交易。需要注意的是结算价格仍是全价即145.99元。
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