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航天信息:全年业绩有保证

2010年08月11日 18:16 光大证券我要评论0字号:T |T

“军民融合”带来前所未有的资本运作机遇。

7月24日的军民融合发展战略座谈会提出:推动军民融合发展,既要解决军民通用技术标准问题,也要关注军民融合的体制问题;要借鉴发达国家聚集社会资本支持防务产业的经验。此前,工信部部长李毅中、国防部部长梁光烈和新华社、《解放军报》都发表了支持军民融合的言论。作为航天科工集团旗下的信息技术平台,公司很可能在十二五期间通过资本运作吸收集团的军事信息化业务,打开全新的发展空间。

销售与管理费用控制良好,长期将保持稳定。

今年上半年公司的销售费率为2.47%,管理费率为4.93%,同比分别下降0.94%和0.98%,显示了强大的费用控制能力。在主营业务毛利率出现下滑的情况下,公司仍然通过压缩费用,实现了较快的利润增长。从历史经验看,2006年以来公司的各项费率保持着稳中有降的趋势,作为国有控股企业,公司有能力也有意愿将费用控制在合理范围之内。我们认为未来几年公司的销售与管理费率将基本维持在现有水平。

维持“买入”评级,目标价位升至21.25元。

我们对公司2010-2012年EPS的预测仍然为0.85元,0.93元和1.11元。在良好的中报业绩、软件与系统集成业务的快速发展和“军民融合”政策主题的刺激下,我们认为公司的估值水平将回升到历史中枢的25倍远期P/E附近,目标价位升至21.25元,维持“买入”评级。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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