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4月数据今日出炉 多家机构上调CPI预期

2010年05月11日 15:43 证券日报(北京) 潘 侠我要评论0字号:T |T

根据经济统计信息发布日程表,4月份主要宏观经济数据将于11日公布。机构普遍认为,CPI、PPI再度回归上行通道已成定局。前人大常委会副委员长成思危表示,中国面临着通胀压力,年内CPI涨幅控制在3%左右的目标较难实现,能控制在5%以内就很不错了,而全年GDP增幅肯定能“保八”。

日前,国家信息中心把二季度对CPI的预测调高至4.2%。同时,中国社会科学院也把2010年CPI涨幅从原来预测的2.1%上调到了3.5%。已发布4月份CPI数据预测的8家金融机构普遍认为,4月份CPI同比涨幅可能在2.6%至3%之间,有很大可能性超过2月份的2.7%,再创年内新高。

对此,中投证券宏观经济分析师邢微微分析,食品价格上涨将成为CPI主要刺激因素,住房与进口原油价格上涨也会起到重要拉动作用,原油价格涨幅处于高位,可能致使非食品价格涨幅也将达到1%。邢微微预计,4月份CPI将同比上涨3%,比上月提高0.6个百分点。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵(博客)也表示,南方严重的旱灾和北方的雪灾使得今年农产品生产形势非常不乐观,农产品产量的下降会迅速演变为农产品价格的上升,而农产品价格又是CPI最重要的组成部分,所以肯定会拉动CPI快速上涨。

此外,我国劳动用工成本继续上升也将拉动物价上涨。据社会保障部介绍,一季度我国已经有7个省市对最低工资标准作出调整,其中月最低工资标准最高档平均提高幅度达到17%左右。今年还将有20个省市计划适时调整最低工资标准。

除了CPI,涨势领先的指数PPI也备受市场关注。机构普遍认为,在国际大宗商品价格上涨的带动下,PPI将维持上升趋势,4月PPI预测中值在6.5%附近,高于3月份的5.9%。而PPI的上涨压力最终也将传导至CPI。

上海证券分析师胡月晓表示,流动性充裕已推升了上游大宗原材料和动力价格,正在进入推动社会一般价格水平普遍上涨的过渡阶段,主要表现为PPI大幅度超越CPI上涨。

此外,PPI的加速上涨还与能源、有色金属等在内的大宗商品价格近几个月的上涨有关。商务部监测生产资料价格指数显示,4月的前半月,能源、金属、矿产品、橡胶、化工、建材价格上涨,生产资料整体价格涨幅约2.5%。至4月末,生产资料价格较月初上涨约0.78%。

分析人士担心,4月份通胀压力可能会进一步加剧,从而激发央行加息。一旦加息窗口开启,我国经济的调控拐点将真正到来,对A股影响事关重大。

菜价“高烧” CPI或创年内新高

国家统计局今日将公布4月主要经济运行数据。近期全国菜价、油价、房价的连续波动,此次居民消费物价指数(CPI)的走势受到各方密切关注。分析普遍预测,4月份CPI同比涨幅可能在2.6%-3%之间,有望超过2月份的2.7%,或创出年内新高。

今年3月,我国CPI同比上涨2.4%,比上月回落0.3个百分点。但是分析认为,由于猪肉以及蔬菜价格有所反弹,再加上基期因素贡献有所增加,4月CPI涨幅可能反弹至2.8%左右,甚至不排除上冲至3%的可能,创出年内新高。主要的判断依据是一季度部分行业生产过热、房价上涨过快等问题的滞后影响,将导致二季度通胀压力较大,加之食品价格回升。

全国菜价“高烧”普涨,成为近期最牵动人心的事件。从4月末到5月初,全国各地菜价一直居高不下,多各地区菜价已经贵过了猪肉的价格。发改委经济形势室主任孙学工此前表示,粮价二季度稳重有升在意料之中,与猪肉和粮食价格相比,菜价上涨超预测,但其属于短期因素,CPI更看重中长期因素,不会对CPI产生影响。

“不应该让农产品成为CPI的推手。”国家发改委农经司副司长方言此前认为,去年CPI有两个推手分别是肉价和油价,而今年可能是粮价和糖价。

中投证券宏观经济分析师邢微微分析,食品价格上涨将成为CPI主要刺激因素,住房与进口原油价格上涨也会起到重要拉动作用,原油价格涨幅处于高位,可能致使非食品价格涨幅也将达到1%。食品非食品相加,预计4月份CPI将同比上涨3%,比上月提高0.6个百分点。

兴业证券首席宏观分析师董先安(博客)(博客)则认为,4月份CPI涨幅小幅反弹的最主要原因在于,4月份除了猪肉价格延续跌势外,鸡蛋、蔬菜、水产品等食品价格出现回升,预计当月食品类价格将上涨5.5%,因此拉动CPI上涨2.8%。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵(博客)表示,今年控制物价上涨工作的艰巨性不能忽视,南方严重的旱灾和北方的雪灾使得今年农产品生产形势非常不乐观,农产品产量的下降会迅速演变为农产品价格的上升,而农产品价格又是CPI最重要的组成部分,所以肯定会拉动CPI快速上涨。

除了物价,即将公布的其他经济指标有望保持积极平稳态势。据媒体报道,一季度我国消费者信心指数升至三年来新高,强周期性以及高耗能行业产值增长强劲,再加上制造业采购经理指数(PMI)等先行指标的向好,专家预计,4月除了固定资产投资可能略有回落,出口、消费品零售、工业增加值等指标均将保持较快增势,不排除继续走高的可能性。

加息还是不加息 业内观点分歧大

加息理由仍不充足

近日发布的PMI数据和5月2日央行提高存款准备金率的举措,又一度引发各界对经济过热的争论。不过仍有观点认为,由于近期物价并未出现加速上行趋势,经济和工业增速在二季度回落的不确定因素依然存在,加息理由仍不够充足。

5月2日,央行在4个月之内第三次上调存款准备金率。上调后,大型金融机构法定存款准备金率将达到17%。多位分析人士表示,央行再度上调存款准备金率,收紧流动性的政策意图明显,央行对待加息依然较为谨慎。

此后,5月6日央行发行3月期央票140亿元,3年期央票1100亿元,共计1240亿元,其中3年期央票中标利率下跌两个基点,这是该央票利率连续第二次下行。分析认为,由于3年期央票锁定资金的能力非常强,弱化了市场对加息的预期。

物价上涨压力或促加息

尽管包括房地产业的一系列调控措施出台,但是物价上行压力依然存在,市场对加息的关注就不会放松。专家表示,以目前的市场价格走势,加之猪肉价格反弹成为新涨价因素,今年政府工作报告定下的居民消费价格涨幅控制在3%左右的工作目标很难实现。

中国社会科学院近日发布的经济蓝皮书已把2010年CPI涨幅,从去年12月预测的2.1%上调到了3.5%。

此外,值得注意的是,澳大利亚日前宣布加息0.25%至4.5%,这是其在过去半年来的第6次加息,也是继印度、巴西后第三家加息的新兴经济体,反映出亚太新兴市场对经济过热风险的担忧。至此,“金砖四国”中,除了俄罗斯在降息,各国均已加紧回收流动性。

有分析人士指出,由于存款准备金率的上调空间已经很有限,澳大利亚等新兴国家的加息意味着中国很快将于今年二季度加息。但受到楼市调控需要一段时间才能看出成效,加息时间可能有所延后,至7月份,也即二季度宏观经济运行数据公布后。

国信证券林松立表示,上半年末,双率齐动的可能性非常大。一方面 CPI同比增速在5月份超过3%的可能性非常大,同时从宏观经济的各项指标来看,宏观经济最大的不确定性在于房地产,若房地产业不大幅度降温,宏观经济在二季度难以回落,因此,央行动用价格工具,利用加息手段前瞻性地稳定经济的进一步升温的概率将大增。

内外利空促使A股连创新低 机构谨慎期待4月数据

在房地产调控逐步展开的同时,央行选择了在5月初上调存款准备金率0.5个百分点,再加上逐渐显现的欧洲债务危机,内外部利空频出使得A股市场接连创下新低。

继上周暴跌6.35%之后,上证指数在5月10日继续创下2646点的新低,尽管当日下午在银行保险、地产和煤炭石油等权重板块带领之下,上证指数完成翻红,最终以0.39%的涨幅报收于2698点,但盘中依然弥漫着悲观气氛。

在当日上午的杀跌中,不少个股被直接封死在跌停板之上;截至当日收盘,算上ST板块的跌停个股达到近70家之多,其中不乏航空、传媒等基金重仓股。

虽然不少基金纷纷表示“指数下跌空间有限”,但随着房地产调控的进一步展开和外围经济的不确定性加剧,以基金为代表的机构对于后市依然持有谨慎态度,更多的基金选择了场外观望,“等待做多”和“寻找时机”成为近期基金内部策略报告频现字眼。

机构依然谨慎

在4月底仓位小幅回升之后,基金公司在5月第一周内又再次选择了降低仓位,值得一提的是,在4月下旬还小幅加仓的华夏基金突然选择了掉头减仓。

华泰联合的仓位测算显示,从4月30日至5月6日的一周内,华夏基金整体仓位下降了5.07%。

这样,五大基金公司中易方达和南方基金依然保持着80%附近的高仓位;华夏基金仓位在75%-78%之间,而博时和嘉实基金则相对谨慎,仓位在70%上下。

记者采访了解到,尽管在不少基金公司的内部策略会上,下跌空间有限已经成为大部分人认可的观点,但这并不代表着机构对于后市开始乐观。

华安基金表示,目前正处于等待消化制约股市的三大压力——政策退出、通胀/房地产泡沫和中小股泡沫;中海基金则认为,“从投资时间窗口看,目前压制市场上行的政策紧缩,股票供给等因素的缓解将是投资机会出现的催化剂”,因此需要等待投资时机出现。

从4月中旬开始的对地产股的调控正处于展开阶段,4月初就开始表现低迷的房地产板块更是在最近一个月内频发创下新低。

不过,在5月10日的交易中,房地产板块展开的小幅反弹为沪深股指翻红作出了不少贡献,当日阳光城(000671.SZ)和广宇发展(000537.SZ)收于涨停,超过3/4的个股红盘报收。

“现在就判断地产股下跌企稳还有点过早,”一家总部位于上海的基金公司人士表示,“一方面,政策调控的效果需要一段时间来体现,这会在地产板块上持续反映,而且如果房地产保有税真的付诸实施,对房产投资者的打击力度将很大;另一方面,虽然经过连续下跌之后不少地产股的市盈率只有10-15倍,但从历史上看市场曾给予过地产行业业绩顶点时7-8倍市盈率,如果房价大幅下跌还会导致上市公司计提资产减值准备。”

更为悲观的观点来自于合资基金申万巴黎,其认为“在房地产调控政策尚未出尽、紧缩政策持续推进和经济增速难以超预期加速的情况下,市场还将经历震荡寻底的过程”。另一家合资公司民生加银也建议配置防御性行业,“等待风险释放完毕后市场的筑底回升”。

有一点值得关注的是,在4月底之前医药和消费两个抗周期性行业一直是基金青睐的对象,不过进入5月以来,这两大板块的一些基金重仓股也开始渐入了杀跌行列。

如零售龙头百联股份(600631.SH)在从4月27日至5月7日的7个交易日中,股价下跌了27.1%;而被基金一路唱多的医药股也在近期开始出现分化,不少此前强势股也开始了下跌之旅,5月10日,西南药业(600666.SH)、诚志股份(000990.SZ)跌停报收,广济药业(000952.SZ)等个股也开始出现破位下跌走势。

但博时基金的观点却依然表示,在下阶段,继续看好长期受益经济结构转型的新兴产业、受益内需的零售、食品饮料、医药等行业,在控制风险的前提下,逐步加大对这些行业和个股的配置。

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