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铜价有望继续攀高 铜类公司前景看好

2010年09月16日 09:39 证券时报 徐 欢我要评论0字号:T |T

全球经济正从金融危机带来的重创中逐渐恢复。随着全球经济的强劲反弹,铜需求日益强劲。与此同时,世界的铜供应增量却未能足以应付,铜短缺情况日益严重。麦格理商品研究员Max表示,预计2011年铜库存将出现大量赤字,并预计未来10年铜需求仍然十分强劲。此外,中期研究院首席宏观策略分析师付鹏指出,铜价上涨使以铜为主营业务的公司未来盈利前景向好。

铜价有望攀升至每吨8800美元

根据国家铜业研究组织(ICSG)公布的数据显示,今年1-5月市场供应过剩46,000吨,相比去年同期过剩约223,000吨,铜的过剩情况已有所缓解。此外,有消息称由于矿石品位下降,全球最大铜矿Escondida今年产量将下降5-10%。此外,麦格理的数据显示,伦敦交易所铜库存也下降了约10万吨。预计到2011年底全球库存仅可支持3周的消费。

Max表示,2010年年初至今,中国以外的国家的铜需求也从低位持续上升。他预测,未来10年中国铜需求增长依然强劲。他指出,过去10年,中国的人均消费量大幅增加,2009年从1998年的人均铜消费1.1公斤大步跃升到5公斤,而这种快速增长的势头将持续至少10年。而印度的增长还没有真正开始,目前停留在人均0.5公斤的低水平上。此外,即使假设中国需求每年下降5%到6%,其他国家的增长依旧在1.5%的缓慢的水平上,2020年世界铜需求量将达到2670万吨。他表示,未来1到2年,还将铜金属作为首选,并预计2011年铜短缺为40万吨,到2011年中,铜价有望再探每吨8818美元(每磅4美元)这一前期高位。

另外,多家投行也纷纷表示,未来数年全球市场鲜有大型新矿项目启动,且现有设施陷入停滞,未来数年的供不应求将推升铜价一直上扬。

铜资源类公司受益于铜价上涨

受益于全球经济逐渐回暖,市场对大宗商品的需求开始攀升,加上未来铜供应量将出现短缺的预期强烈,在港上市的以铜为主营业务的公司盈利水平大大提高。其中,国内铜行业龙头企业江西铜业(00358.HK)一扫去年铜价低迷时候的惨淡经营,于今年上半年实现了利润的大幅攀升。而资源行业新军——香港上市公司中科矿业(00985.HK)的未来盈利前景也大为可期。

江西铜业中期业绩显示,上半年江西铜业的阴极铜实现主营业务利润14.14亿元,较去年同期增加了10.68亿元,占上半年公司主营业务利润增长额的82.85%,成为公司利润增长的主要拉动力量。万联证券表示,一旦江西铜业自产铜精矿产量增加,公司的盈利能力将得到改善。并预计公司2010、2011年公司每股收益为1.30港元、1.54港元,考虑到公司资源储量丰富,给予“增持”评级。

此外,于今年收购了澳洲Lady Annie(LA)铜矿项目100%权益和秘鲁Mina Justa (MJ)项目70%的权益后,中科矿业已经正式迈入资源类公司行业。虽然目前旗下的两个铜矿项目尚未正式出产铜产品,但预计将于今明两年相继启动,2013年全面投产后总产量可达14万吨。根据分析师预测,如果以目前铜价每吨约7500美元计算,待铜矿项目全面投产后,可给公司带来的年总盈利将高达约5.7亿美元。据公司管理层介绍,中科矿业旗下澳洲LA项目已于2010年9月恢复采矿活动,并预计将于2010年12月全面生产电解铜。中银国际分析员徐志杰表示看好该公司未来盈利前景。

昨日,江西铜业跌1.3%至18.24港元,中科矿业升1.79%至0.171港元。

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恒指五连阳 内银股或受益人民币升值

过去的一周中,恒指走出五连阳走势,周三盘中更是升穿前期高位21806点,创出4月以来新高。但短期看,恒指于21800点附近仍有较大阻力,最终是升破阻力,上试22000点,还是稍有回调,走出“双顶”尚需观察。

近期出台的相关经济数据普遍较佳,是恒指近期表现强势的重要推动因素。国内最新公布的8月经济数据,尤其是PMI有所回升,表明中国经济虽然继续下滑,但相比第二季度下滑幅度在放缓。美国方面,首申失业救济人数少于预期、7月贸易逆差大幅收窄、7月美国商业库存大幅增加、及商业销售额增幅创出四个月来最高水平等近期出台的经济数据,皆表明美国经济出现积极信号,美国经济并未如预期中悲观,市场信心正在逐步好转。而过渡期长达8年的巴塞尔协议III的签订,更是表明全球央行对未来经济仍不乐观,全球资金泛滥现象仍会持续,利好股市表现。如今西方经济体尚处于不景气阶段,经济表现稍好的亚洲新兴市场,尤其是受益中国经济强势增长的香港股票市场,或成为国际游资流入的目的地。

人民币近期持续走好,市场猜测为美国国会选举不足两月,美国政府施压所致。但笔者认为中国在人民币升值问题上掌握主动,中国政府并不会因美国施压而改变汇率政策。现时中国经济增长表现明显强于西方经济体,国内8月出口增长仍然达34%,经济基本面允许人民币适当升值。而人民币强势,将有利于增加人民币吸引力,有助于推动人民币国际化。人民币在可控的前提下缓慢升值,仍将是中国长期坚持的汇率政策。短期来看,目前人民币兑美元汇率较年初升值仅将近1%左右,而年初中国政府智囊所提的目标是维持人民币年升值3%左右,下半年人民币兑美元汇率仍有较大提升空间。

未来一周中,美国将出台最新的生产者物价指数,消费者物价指数及新屋动工数据,而市场最为关注的应为下周召开的美联储议息会议。市场有传闻美联储或将于下周三议息会议结束后公布新一轮的量化宽松措施,购买美元国债,以稳定金融市场。现时,美国新推出的财政政策救市效力有限,美联储如在国会选举前推新一轮量化宽松政策,实属正常。

市场方面,随着港股5连阳,恒指牛证现获利回吐,资金出现净流出,而恒指熊证则现持续资金净流入。自9月9日开始,恒指熊证已连续4个交易日获资金净流入,总额达1.67亿港元。而由于恒指突破21800点,周三恒指熊证共有18只被强制回收。恒指熊证街货目前主要集中在22000-22200点附近,距离恒指现价仅300-500点,表明投资者对恒指受制于21800点阻力位有较大信心。

个股衍生品方面,近期中移动认股证交易极其活跃,受中移动(00941.HK)急跌后企稳带动,近5个交易日市场资金持续流入中移动认购权证,博中移动反弹,资金规模总计达1.1亿港元。而同样大跌后反弹的中国人寿(02628.HK)其认股证亦交投活跃,惟中人寿正股在经历周一大幅上涨后,股价于31港元附近遇阻,前期流入中人寿认购权证的资金已有获利的前提下,出现大量获利回吐,周二现2072万港元的资金流出。

近期港股衍生品投资机会:一是国际金价再创新高,油价持续走好,资源股或是下一步衍生品投资的热点。黄金股紫金矿业(02899.HK)近期走势较佳,其股价已成功超过前期污染事件时的价位,同时紫金在黄金股中认股证发行数量较多,投资机会相对较好。而油股中,最为受益油价上涨的中海油(00883.HK)可重点关注,中海油股价本周创出近一年多以来新高,短期走势极强,惟中海油认购权证街货量比例较高,投资者需当心获利回吐盘打压价格。其二是前文已提到的人民币升值概念炒作,受益于人民币升值概念的板块主要有内银股、保险股、电信股、航空股、造纸股等。其中坐拥以万亿元计人民币资产的内银股尤值关注,随着近期内银股融资、配股逐渐完成,加上8月份人民币新增贷款优于市场预期,内银股或有所表现。内银股可重点关注建行(00939.HK)及工行(01398.HK)表现,因其人民币借贷潜在上升空间较大。 (香港汇丰环球资本市场 陈其志)

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全球通胀预期抬头 香港市场低价资源类股齐异动

在国际金价创新高之后,港股中的低价资源类股票于9月15日出现集体异动行情。这一行情是否会传导到内地股市,市场人士说法不一。

本次集体异动的“领军者”是西伯利亚矿业。毕竟这家公司具备最为实质性的利好。9月13日,西伯利亚矿业的俄罗斯附属公司参与竞投地处俄罗斯的两片矿区的勘探及烟煤开采矿物资源使用权,并一举中标。公司预计俄罗斯政府的相关机构将于11月前后向俄罗斯附属公司颁发这两片煤矿的采矿牌照。此外,西伯利亚矿业上月底还公告称正研究收购保险及经纪业务。一家市值才4亿多的公司,身兼“资源”和“金融”两大王牌概念。消息一出,引得西伯利亚矿业股价大幅提升,9月14日、15日两个交易日累计最大涨幅接近200%。

相比西伯利亚矿业,其他资源类股票的大肆上涨就显得有些“令人费解”。当日,华艺矿业上涨38.52%,亚洲资源上涨24.37%,蒙古矿业上涨21.74%,森源钛矿控股上涨14.43%。此外,诸如中盈国金资源、伟俊矿业集团等个股均有一定幅度的上涨。

值得注意的是,这批联袂大涨的资源类公司,其主营业务互有区别。其中,华艺矿业和亚洲资源均为铁矿概念;蒙古矿业拥有铜金银矿场;森源钛矿控股以开采钛、铁、钒为主;中盈国金资源则专注于贵金属的开采。而对于股价的异常波动,公司方面也无法作出相应解释。华艺矿业于15日12:24和13:40连发两则公告,称公司“并不知悉导致价格及成交量上升的任何原因”、“董事会谨确认目前并无任何有关收购或变卖的商谈”。

有资深市场分析人士表示,本次港股中的低价资源股联袂异动,是与全球通胀预期抬头有关,“引发资源类股上涨的主要原因大致有两点,要么是公司基本面上涨,要么是货币购买力下降。显然这一次的集体异动是因为后者。”该分析人士提醒投资者注意,本轮突发行情均发生在低价的资源类股当中,大多数股价不足0.5港元。全球通胀的预期,引发这类公司的价值重估,从而出现一波低价位抢筹的行情。“这次的行情是否还会继续活着向内地股传导,更多是由国际经济局势所决定。若美联储真的准备以印钞的方式稀释债务,而日本政府又干预汇市抑制日元上涨,那么资金只能涌向黄金和其他大宗商品。黄金上涨在前资源价格紧随其后的情况便很可能发生。”

然而,有内地市场人士认为,本轮港股中的低价资源股集体发力并不会对内地相应个股产生影响,他表示“内地不少资源股之前已经有过一波涨幅,比如包钢稀土、辰州矿业、厦门钨业等等。因此再度引发强势拉升行情的理由尚不充分。”该市场人士还表示,虽然国际金价创出新高,但其他大宗商品走势并未紧随其后,而是更多反映出基本面的实际状况。“本轮只是一部分低价的资源类股在涨,而非整个板块一起联动,协同效应有限。”该市场人士如是说。

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