50亿双创债生态调研 挂牌公司现融资新路
“目前更看好股债结合这种双创债的可能性，也就是可转债，因为新三板股权投资本身的风险和持有成本较高，流动性差；而债性的增加则可能引来更丰富的风险偏好资金。”华中一家券商固定收益部项目经理表示。
值得一提的是，监管层的确也在表态对双创债试点的支持。
“证监会将加快推动创新创业债试点规模，完善体制机制，强化市场建设，夯实市场基础，适应创新创业企业融资需求，进一步提高债券市场服务实体经济的能力与水平。”证监会新闻发言人高莉表示。
“我觉得不排除将来会对双创债有一些政策红利上的倾斜。”前述项目经理认为。
不过也有分析人士认为双创债只是一种象征意义，例如东北证券付立春就指出，“现在的双创债‘象征意义更多些’，为中小企业成长壮大提供了光明的方向。”
虽然意见规定双创债发行人有双创公司和创投机构两类主体，但其具体的分布结构并不对称。7月11日，昆吾九鼎在发布双创债发行预案，拟发行规模7亿元，期限为3年。募集说明书中提到，本次募集资金将成为本公司中、长期资金的来源，降低本公司的流动负债比例，改善流动比率，顺应公司业务需求，从而为本公司资产规模和业务规模的均衡发展，以及业绩增长建立良好的基础。
挂牌的同时可以进行定向发行吗
《业务规则(实行)》4.3.5：“申请挂牌公司申请股票在全国股份转让系统挂牌的同时定向发行的，应在公开转让说明书中披露”，该条明确了企业在新三板挂牌的同时可以进行定向融资。
允许挂牌企业在挂牌时进行定向股权融资，凸显了新三板的融资功能，缩小了与主板、创业板融资功能的差距;同时，由于增加了挂牌时的股份供给，可以解决未来做市商库存股份来源问题。另，挂牌的同时可以进行定向发行，并不是一个强制要求，拟挂牌企业可以根据自身对资金的需求来决定是否进行股权融资，避免了股份大比例稀释的情况出现。
与企业仅挂牌不同时定向发行相比，同时增发的企业需在公开转让说明书中披露以下内容：
1、在公开转让说明书第一节基本情况中披露“拟发行股数、发行对象或范围、发行价格或区间、预计募集资金金额，同时，按照全国股份转让系统公司有定向发行信息披露要求，在公开转让说明书‘公司财务’后增加‘定向发行’章节，披露相关信息”。
2、在公开转让说明书中增加一节“定向发行”，主办券商应如实披露本次发行股票的数量、价格、对象以及发行前后企业相关情况的对比。
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