资管产品增值税征收办法出台
16年3月财政部、国税总局联合文《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》开启了全面营业税改为增值税征收的进程，并对金融行业适用的增值税情况进行了框架性规范。由于营业税是对取得营业额的机构或个人征收的税率，此前资管产品一般不是营业税的征收对象，而对于增值税则有可能拓展至资管产品。至16年12月财政部、国税总局联合公布的《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》，对于金融行业增值税征收方法进行了进一步的明确，尤其是对资管产品增值税的征收进行了明确。伴随着17年6月财税56号文出台，资管产品增值税征收办法基本落地，12月25日财税部门又公布了90号文，再为资管增值税打上两项补丁。18年开始资管产品增值税即将开始征收。
资管增值税对资管行业的影响
下面我们来分析下资管增值税对资管行业、整个金融市场可能有的影响。
1、资管机构的准备工作增加
针对资管增值税，机构需要做大量的准备工作。首先是资管机构相关系统的改造，在系统中需要考虑到增值税的计提、计算。 第二点则是需要进行大量沟通会谈。由于资管增值税是直接将管理人作为纳税人，而非代扣代缴人，这就需要管理人去和投资人沟通对于增值税的处理方式。一个比较自然的处理方式是通过补充协议等方式，明确增值税是否可以从产品净值中扣除。尤其是对于通道类产品，资产管理人收取的费率极低，但需要履行缴纳增值税的义务，如果不能从产品净值中扣除的话将给管理人带来较大的损失，当然随之而来的就是成本重新测算和定价的问题。
2、公募基金相对优势最为明显
由于公募基金明确可以免去股票、债券的价差收入增值税，是各类型资管产品中惟一具有“优势”的产品，再叠加公募基金可免所得税的条款，使得公募基金在税收上是优势最为明显的资管品种。此外，对于相对特殊的一大类公募基金：货币基金而言，由于目前货币基金的持仓特点是以同业存款、同业存单、利率债为主，所以货币基金从整体来看大部分持仓是可以免增值税的，从而在收益率方面受到资管增值税的影响相对较少。
3、保本资管产品会产生额外税费
由于保本资管产品产生的收益会被计做利息，产生另一重增值税，所以保本资管产品是相对不利的，不论增值税最终由投资人或管理人来承担，增值税办法的出台都不利于保本资管产品发展。当然伴随着未来《资管新规》的正式出台，“打破刚兑”的推进，保本资管产品本身应该也是萎缩的。
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