刚刚过去的2017年，是我国私募股权投资基金快速增长的一年。相关数据显示，截至2017年10月底，已在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人共有21628家，已备案私募基金63248只，管理基金规模达10.77万亿元。快速增长的私募股权投资基金，为我国中小微企业发展和创新创业活动提供了资本的源头活水。随着多层次资本市场体系健康发展以及未来多项扶持政策的出台，我国私募股权投资基金将迎来更好的发展机遇。
政策一：以政府引导基金促发展
证监会在上述答复中列出的第一条举措，是积极支持各地政府利用政府引导基金促进股权投资基金发展，积极支持地方政府和各类市场主体遵循市场化、法治化、专业化方向，因地制宜，提高服务实体经济水平。在推动私募股权投资发展过程中，政府引导性基金无疑被认为是最为重要的推手。一般而言，政府引导基金是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金。成立引导基金，主要用于增加股权投资的政府资金供给，克服单纯通过市场配置股权资本的市场失灵问题，促进创新企业股权融资，发挥财政资金的杠杆放大效应。
政策二：拓宽引导基金的募资渠道
“拓宽引导基金的募资渠道，促进社保基金、保险资金等中长期资金投资私募基金。” 这是证监会在上述答复中列出的第二条措施。尽管我国私募股权投资基金发展很快，但其存在若干“短板”，其中之一就是在资金来源中长期资金占比很低。洪磊前表示，私募股权投资基金必须是有耐心的资本，投资期限要能够匹配技术转化和企业成长周期要求。对于私募股权投资基金来说，养老金、保险资金是理想的机构投资者。因为这二者可投资的资金量大且资金期限长，更适合进行长期性投资。这与私募股权投资基金的资金需求特性不谋而合。
政策三：完善私募基金监管规则体系
政策扶持和加强监管是促进私募基金健康规范发展不可或缺的两个方面。业内人士表示，由于私募基金本质上属于“受人之托、代人理财”，在委托人和受托人之间存在着信息和权利义务的不对称性，容易出现道德风险，因此需要加以适度监管，才能确保私募基金行业沿着健康规范的方向发展。随着私募业的快速发展，监管体系的完善受到各方关注。2013年6月27日，中央编办发布《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确PE/VC主归证监会监管，即证监会负责制定私募股权基金的政策、标准与规范，对设立私募股权基金实行事后备案管理，负责统计和风险监测，组织开展监督检查，依法查处违法违纪行为，承担保护投资者权益工作。
政策四：创造公平合理税收环境
“推动出台私募投资基金行业公平合理的税收政策，鼓励其更好地为科技型、创新型中小企业提供资金支持和增值服务，引导私募股权投资基金投早、投小。” 证监会在上述答复中列出了第四条措施。实际上，由于对规范行业发展具有重大意义的《私募投资基金管理暂行条例》一直没有推出，公司型和合伙型私募基金被作为一般工商企业征税，因而无法解决公司型私募基金的双重征税问题和合伙型私募基金所得性质的彻底穿透问题。推动为公司型、合伙型等各种组织形式私募基金创造公平税收环境，推动完善细化创业投资基金税收优惠政策。多年前，国家税务总局相关人士就表示，我国已制定了对政策性投资基金的专门税收优惠政策，考虑到税收中性原则，应该也对私募股权投资基金制定专门的税收政策。
十九大报告提出,“突出关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新,为建设科技强国、质量强国、航天强国、网络强国、交通强国、数字中国、智慧社会提供有力支撑”、“深化科技体制改革,建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系,加强对中小企业创新的支持,促进科技成果转化”。这些战略部署和发展方向,无疑将给私募股权投资带来重大机遇。更多私募基金问题欢迎咨询法邦网专业律师。
