案情简介：证券公司私下与股民交易，债权转让是否无效
王某称：本人是A公司的股民，B公司告知可以向其贷款进行股票交易，于是在1994年8月5日、12日和9月1日、7日、12日先后五次与B公司签订《借款协议》，共向B公司借款133万元，借款期限均为一个月，借款利息以月息千分之十六计，第一次借款（1994年8月5日）到期后续期一个月，续期利息以千分之十八计。1995年4月28日，本人因炒股严重亏损，为还借款及利息，被迫与B公司签订私下转让股票协议，约定将“仪征化纤”股票437 800股以每股2．97元价格转让给B公司，用以归还借款及利息。后得知证券商向股民贷款及私下转让上市股票是非法的，遂当即向B公司提出要求：本人归还B公司借款本金及国家规定的利息，B公司将股票还给本人。B公司非但未归还股票，还在未经本人同意的情况下，于同年5月21日强行将我的股票以每股4．27元的价格卖出，得款1 873 724元。根据国家有关金融法律规定，证券商向股民贷款属非法借贷，私下转让股票亦属非法，双方所有借款协议及转让协议无效，应返还各自的财产。请求法院判令B公司返还折抵后本金469 432．67元，承担本案诉讼费用。
法院判决：认定转让协议无效
审理查明：王某于1993年10月11日在B公司广州营业部开立账户，从事股票买卖活动。1994年8月5日至9月12日，双方先后五次签订《借款协议》，约定：B公司借款给王某作买卖股票之用，借款期均为一个月，借款利息以月息千分之十六计。协议签订后，王某共向B公司借款人民币133万元（8月5日借10万元，12日借13万元，9月1日借10万元，7日借80万元，12日借20万元），其中8月5日所借款项到期后，双方于9月7日签订《展期（续期）协议》，约定此借款（10万元）续期一个月，续期利息以月息千分之十八计，续期至同年10月5日止。王某借取款项后，用作买卖股票，后未能按约还款付息，双方遂于1995年4月28日签订《关于转让股票的协议》，约定：B公司以每股人民币2．97元一次性接收王某“仪征化纤”股票437 800股，折合人民币1 300 266元，扣除股票卖出应缴手续费9 101．86元（总额千分之七），股票净值1 291 164．14元，以抵还王某向B公司借款的部分本金。王某共向B公司借款133万元，应付利息198 653．99元，抵扣后王某尚欠B公司237 489．85元，于1995年7月15日前向B公司一次性还清。协议签订后，王某账户上“仪征化纤”股票归B公司所有，由此所发生的一切盈亏由B公司负责，王某无权动用此账户的现金余额及股票。1995年5月22日，B公司将王某的437 800元“仪征化纤”股票抛售，成交价为每股4．31元，支付交易和委托手续费后，B公司实得1 873 277．72元，减去借给王某本金133万元，B公司实际赚取543 266．72元。
律师说法：是否应认定转让无效
B公司不具有经营借贷业务的资格，借款给王某作股票买卖交易之用，约定的利息高于国家银行规定的贷款利息，且违反《股票发行与交易管理暂行条例》的有关规定，双方所签订的《借款协议》为无效协议，应依法追缴王某约定应付的利息及对B公司作罚款处理（另行制作民事制裁决定书）。B公司借款给王某进行股票交易，王某在股票买卖交易中亏损无法清还借款本金及利息，将持有的“仪征化纤”股票437 800股转让给B公司，抵偿部分借款，B公司将王某股票抛售，赚取人民币54万多元。因原B公司之间的借贷不合法，转让股票抵偿借款的行为也不合法，对B公司赚取的款项作追缴没收处理。广州营业部作为金融机构向股民提供融资，违反了国家有关股票发行与交易管理法规的规定，原判确认与之间的借款协议无效，是正确的。作为证券经营机构，私下在自己的营业所直接与其代理的客户进行股票交易，违反国家有关法规和证券交易场所业务规则的规定，故与所签订的《关于转让股票的协议》依法应属无效。
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