我在不同场合给不同的朋友讲过新三板，到目前为止，可以说新三板已是热度空前，不论是两会代表提案还是政府工作报告，都不止一次提及。我们这里有PE和基金的代表，有专门投资三板的投资者，他们一直是卯足了劲盯着新三板，盯着好的企业。券商、信托以及各路基金都在积极备战新三板，其中不乏中信建投这样的大券商。这是一个大势的问题，就像10年前的房地产，8年前的煤矿，5年前的信托。大势在推，先进入的一定能享受到政策红利。
今天这个题目，我自己看的都笑了，不是我啊，是企业嫁给了新三板。为什么选这个题目？意思是，企业做大做强走资本市场是必经之路，资本市场是企业的最终归宿，国内的BAT、国外的FACEBOOK、苹果，特别是去年阿里巴巴上市掀起全民讨论的热潮，知名企业最终花落资本市场。即便做餐饮O2O的“叫个鸭子”“饿了么”等等走的也是这个路子。“叫个鸭子”一个轻资产的互联网企业，为什么会有5000万美金的估值，这就是资本市场的魅力。
我们一起看目前国内的资本市场。全国中小企业股份转让系统有限责任公司是继上海、深圳证券交易所之后，国务院批准设立的、证监会监管的第三个全国性的证券交易场所，新三板是资本市场的重要组成部分。既然是嫁人，一定讲究门当户对。
新三板目前的情况，春节后新三板的交投持续火热，昨日新三板共有350只股票出现交易，单日总成交突破13亿元。目前新三板企业挂牌总数已超过2000家，大家可以试想，如果2000家都有交易，这该是多么火爆的一个市场。
主板，沪深交易所服务大型蓝筹和中型稳定发展企业，比如中石油
创业板，深交所，服务科技成长型企业，比如今天打新的蓝思科技
新三板，北京的全国中小企业股份转让系统，服务创新型、创业型中小微企业。
这就是企业和资本市场的门当户对，企业一定要考虑自身发展现状决定嫁给哪个版块。
对中小微企业来说，我们一起来看看新三板这个婆家。
“新三板”即全国中小企业股份转让系统由科技部、证监会、证券业协会、深交所、北京市中关村管委会五方共同设立的融资服务平台，是国家多层次资本市场重要组成部分，目的在于促进中小企业利用资本市场、吸引风险投资、引入企业战略投资者、重组并购和提高公司治理水平。目前主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业。全国中小企业股份转让系统有限责任公司是继上海、深圳证券交易所之后，国务院批准设立的、证监会监管的第三个全国性的证券交易场所。
我们现在知道了新三板是什么，该反观企业自身的情况了，也就是新三板的挂牌要求或者说挂牌条件是什么。
挂牌就是上市，那么上市会不会要求很高？一起来看，基本上需要四个条件：
1、依法设立且存续满两年。从股份有限公司成立之日起满两年。由有限责任公司变更为股份有限公司的，设立时间从有限责任公司成立之日起连续计算，要有两个完整的会计年度。
2、业务明确，具有持续经营能力；公司业务明确指能够明确、具体地阐述其经营的业务、产品或服务、用途及其商业模式等信息；公司可同时经营一种或多种业务，每种业务应具有相应的关键资源要素，该要素组成应具有投入、处理和产出能力，能够与商业合同、收入或成本费用等相匹配。符合国家产业政策以及环保、质量、安全等要求。具有持续经营能力指公司基于报告期内的生产经营状况，在可预见的将来，有能力按照既定目标持续经营下去。
3、公司治理机制健全，合法规范经营；是指公司按规定建立股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理架构，制定相应的公司治理制度，并能证明有效运行，保护股东权益。
4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；是指公司的股权结构清晰，权属分明，真实确定，合法合规，股东特别是控股股东、实际控制人及其关联股东或实际支配的股东持有公司的股份不存在权属争议或潜在纠纷。公司的股东不存在国家法律、法规、规章及规范性文件规定不适宜担任股东的情形。
接着说出嫁之后的好处吧。目前流行一种说法，千万不要把企业当成自己的孩子，而是当成猪。是非常有道理的。就像有人说的，孩子万一养残了就砸手里了，猪养肥了还可以卖。
1、为进入资本市场打开通道。
在三板挂牌意味着企业发展进入另一个平台，进入资本市场。企业生存发展的所有链条，主要包括产品、渠道和资金，大部分企业都会把很大的精力放到打开产品销售环节，疏通销售渠道之上，特别是初创企业。从宏观的角度，对所有的企业来说，终极视角应落在资本之上，通俗的说就是资本为王。相比IPO的拖沓冗长与艰难险阻，新三板更加便捷。在三板挂牌不是目的，只是打开了资本市场这扇门，打开直接融资的通道，通过各项交易制度实现资本的增值预期和退出机制。在新三板挂牌，为公司后续资本运作打下基础。新三板就像一个热身场所，对公司今后进入创业板、中小板上市起到了热身作用，缩短上市进程。
2、提升企业品牌形象，获得更广泛的关注和认可。
企业挂牌后成为公众公司，获得股票代码。阿里巴巴登陆纳斯达克近在眼前，是我们每个人亲身经历的事情，马云和他的商业帝国因此得到了前所未有的关注。马云和阿里巴巴的故事因此红遍大江南北，成为街头巷尾热议的话题。
3、获得多渠道融资可能。
企业在新三板挂牌后，成为公众公司，得到金融机构和投资机构的认可，股东获得退出机制（非上市公司，股东其实是没有退出机制的，只能转让股权）。目前三板挂牌企业可以通过：银行授信贷款，定向增发，协议转让，做市交易，并购交易等获得资金，有效解决了中小企业融资渠道单一的缺陷。
融资功能是很多企业关注的，各项交易制度也是新三板今年改革的重点。比如竞价交易、新三板市场指数、转板制度等。春节前，创业板已经正式回应，与新三板做好转板制度的准备。也就是说交易制度的完善，将带动交易活跃，充分体现三板企业的投资价值。
4、走上规范化治理之路。规范化是成为公众公司的必要条件。规范化包括公司治理结构，股权设计，关联公司，财务税务等各项制度。申请挂牌前，律师、会计师和券商针对企业的发展现状，按照《公司法》、《证券法》和挂牌业务规则的要求，进行规范化处理，提出整改专业建议。
规范化是企业长治久安或者说是百年基业的前提，不规范可能会很方便，但是会埋下诸多隐患。举个简单的例子，公司章程是公司的小宪法，但是大家想想自己的创业之路，再反观身边的朋友，有多少是从网上当一个应付工商了事的？这只是个简单的例子，也是个比较极端的例子，但是也充分反映了国内企业特别是中小企业的治理现状。
前面讲到规范化，任何事情都是平衡的，有利必然有弊。我们通常也理解为挂牌的代价，是好是坏怎么衡量，大家一起来看，首先对于准备挂牌的企业。
1、信息披露的代价
申请挂牌意味着成为公众公司。按照股转公司的要求，信息披露是企业的必备工作之一。披露的信息包括企业财务状况，股东情况，董监高人员情况，重大交易以及其他需披露的重要事项。公开披露要接受大众特别是投资人的审视，所以合法合规是前提。我们辅导上市的企业中，由于是中小企业，创业之初大家都精力和人力物力投放在扩大经营，难免出现各种问题，财务帐外收入问题，合理避税问题，关联交易问题，我们做过的三板企业中几乎每家都有。如果打算在新三板挂牌，建议开始合理合法地规避这些问题，这也是律师在企业改制阶段要着力解决的问题。暗箱操作、关联企业的关联交易是必须杜绝的。
2、时间成本和财务费用的代价
申请在三板挂牌的周期，根据不同企业的情况，大约需要6-8个月，相比IPO动辄数年，虽然已经很快了，但仍然需要一定的时间周期。另外，申请挂牌的中介机构费用自不必说。经过审计之后，财务方面可能需要补足税款、补足注册资本等其他的成本。目前新三板本身被诟病的问题主要有，交易不够活跃，个人投资者门槛太高等。其实这两个问题的症结在于，监管层有意识地降低和控制投资者风险，由于三板挂牌企业仍处於成长周期，而且进入门槛宽，所以必然风险大，需要通过制度引导和控制。
根据华沛德权所刘雅琴律师的讲述记录整理，下面是提问环节：
目前三板对个人投资者的要求是？目前个人投资还是500万，但是降低标准是必然的，相关制度一直在酝酿，预计今年出台。
个人投资500万起太离谱！这个门槛主要为了控制投资人的风险，因为三板企业本身特点决定。
新三板爱什么样的企业和老板？TMT、新能源、新材料、环保、生物医药这些不用说，传统行业最好有自己的特点，一定不能是代表落后产能的。老板一定是有上进心，希望把企业做大做强、有战略眼光的企业家。
三板对信息披露的要求是？
挂牌后要求披露年报和半年报，以及重大经营变动事项
Q板是什么？
上海股权托管交易中心Q板即中小企业股权报价系统，是要求标准更低的场外市场。Q板对企业规模大小没有要求，大多数企业注册资金规模多在100万元左右，企业类型也不局限于股份有限公司。上海股权托管交易中心E板即非上市股份有限公司股份转让系统，是目前最接近新三板的场外市场。与新三板的不同在于：E板对挂牌企业标准和参与投资群体的要求不同。例如，它要求挂牌企业股东人数需要在200人以内，而新三板要求可超过200人；它要求投资群体有50万元以上的资产证明，而新三板要求有500万元以上资产证明。总体来说，标准要比新三板低。都是在区域性股权交易中心挂牌，而三板是全国新的交易市场，大家千万不要混淆。
律师在挂牌过程起什么作用？
律师是企业新三板挂牌的法定中介机构之一。用今天的主题我们是企业和新三板的媒人，不仅负责介绍，还负责整改、规范，直到出嫁挂牌敲钟那一刻，以至于后续的法律服务。
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