全国股转总经理：新三板尚未考虑竞价交易与降门槛
竞价交易和降低投资门槛，这是新三板投资者颇为期待的两项政策。对此，全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚回应称，目前还没有推出竞价交易和降低投资门槛的考虑。
26日上午，谢庚在清华大学五道口金融学院讲授“新三板市场的概况及发展机遇”。他认为，多层次资本市场不是指按照从低到高的标准对市场层次简单排序，而是多元化的组合，是指每个市场都有它构建的意义和对应的机制。全国中小企业股转系统的核心功能定位是为创新型、创业型、成长型的中小微企业服务，是全国市场、公众市场、证券市场、公开市场、集中交易市场，其制度建设的两大原则是包容和高效。
不过，谢庚也指出，目前新三板市场还不够成熟，存在交易不活跃、协议交易方式的价格问题、指数波动率较大等情况。在谢庚看来，目前新三板市场的主要矛盾不是投资门槛，而是产品供给，即实际可交易股票供给不足，因此，目前没有马上降低投资门槛的需求；另一方面，竞价交易需要一定的股权分散度和一定的股份数量，但目前这两个条件都不具备，因此，暂时还看不到推出竞价交易的时间，比较适合目前市场状况的交易方式还是做市商交易。
浙商资管总经理李雪峰：以研究成长股的大逻辑看待新三板企业
伴随着制度的落实，新三板市场的流动性在转好，新三板目前正处于制度红利释放的上升阶段。这个阶段泡沫肯定存在，对于投资角度是泡沫，但对于融资就是痛点。我认为，唯成长解泡沫，唯泡沫缓痛点。新三板与主板不同之处在于，它具有先发优势和更差异化的优势。不管企业的规模或者盈亏，理论上都可以挂牌，这种包容性在一定程度上势必存在泡沫。但有泡沫不可怕，从中选出优良或者具有成长空间的企业才是关键。
在回答投资新三板和投资A股市场有什么差异时，李雪峰表示，对于成长的特性会出现一些新的情况、新的特点，但并不妨碍我们研究的视角。尽管新三板企业在资质上没有尽善尽美，但我们要用包容的眼光看他们，抓主要矛盾，即是否合法合规。这一点与我们以往研究成长股的大逻辑上没有本质的区别。
在新三板市场上，选择一家公司并不是以简单的财务数据为评判的标准。本质上是要针对萌芽期成长股的特征来进行量化筛选，不是简单依据财务数据的量化。亏损与否只是因素之一，比如一些互联网企业虽然亏损，但他的用户数量和流量却在增加，这反而是好事；对于新三板企业的估值，不能机械地看，处于萌芽期的公司估值或许会很高，我们在做主板股票时也没有特别看重估值。
李雪峰还表示，新三板是个包容的市场，将改变整个中国，新三板迈出的一小步将是改变中国的一大步。中小微企业在新三板上市获得融资，只要它的领导人富有理想、勇气、担当和责任心，即使它的质地本身并不优秀，上市以后也许会脱胎换骨，凤凰涅槃。而对于利用资本市场来改变一个产业链和企业，我们的理解要更加深刻。
炬桥投资何健：新三板的春天刚刚开始
曾操刀浪莎股份(600137)借壳的资深投行人士、上海炬桥投资管理有限公司创始合伙人何健表示，随着包括新三板转主板试点在内的系列政策红利的逐步兑现，以及主板注册制的实施，整个一二级市场投资的价值创造链条正在发生重构：优质的中小企业从早期到主板上市的融资通路被打开，价值放大过程有望大大缩短，这是优质中小企业的春天，也是优秀投行人士和PE的春天。
何健同时表示，并非所有的企业都适合登陆新三板，代表了“新经济”、具备“新技术”、新商业模式，具备核心竞争力，但却缺乏融资和拓展能力的中小微企业则恰逢其时。对于目前沸沸扬扬的新三板借壳传闻，何健也发表了独到见解，他认为三板借壳的操作难度大于单独挂牌，一味炒作者需悬崖勒马。
什么是典型的新三板公司？在何健看来，代表了“新经济”、具备“新技术”、新商业模式，具备核心竞争力，但却缺乏融资和拓展能力的中小微企业最适合上新三板，利用资本市场的快速融资能力脱颖而出。“我们看重的是小而美的企业，亮点突出，同时市场和公司的潜力足够大。”
潜力投资标的——璟泓科技（430222）：试纸也可以诊断心血管疾病了
璟泓科技从事生物制品行业，主营体外诊断相关产品的研发、生产和销售。以免疫诊断、分子诊断为重点，开展酶联免疫检测法、胶体金、免疫荧光、多聚酶链反应法（PCR）等等新型诊断试剂，诊断仪器的生产和销售。公司采取“经销和直销相结合，经销为主，直销为辅”的模式进行销售，通过体外诊断产品满足客户对疾病检测精度和便捷的要求，以此盈利。
璟泓科技携手北斗睿华，布局智慧医疗。公司与北斗睿华签订战略合作协议后，结合公司在医疗行业生物诊断智能终端的核心优势，开发具有北斗技术提供的“位置服务”并能远程诊断和掌握患者的心跳、脉搏、体温等生命体征智慧医疗产品。此外，作为华中地区最大的免疫诊断产品和定量仪器的生产商和OEM提供商，璟泓科技将凭借强大的技术实力成为国内POCT诊断领域的领头羊，替代国外进口，弥补国内技术空缺。璟泓科技的诊断仪器都与相应的试纸试剂搭配使用，通过指定试纸实现可持续盈利。
公司产品在研发和生产过程都涉及了各种现代核心技术，包括基因重组技术和蛋白表达技术、单克隆抗体制备技术和纳米金制备技术。财务方面，璟泓科技2014年、2013年、2012年实现营业总收入分别为8006万元、4012万元和1371万元，净利润分别为1157万元、362万元和225万元，净利润同比增长率分别为219%、60%和306%。新三板智库预计2014年-2016年的EPS为分别是0.33元、0.607元和1.12元。璟泓科技将智慧移动终端、大数据自动分析和穿戴式移动医疗产品结合，形成重度垂直闭环。如此一来，公司价格低廉和使用简单和灵敏度高的家用诊断试剂和试纸将会迅速抢占市场，占领体外诊断试剂高地。
杨景林律师办案心得：现阶段房地产开发风险极大并诉讼案件逐年递增，风险管控应当是每个企业的核心内容。
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