新三板股权质押火爆创新产品销路不愁
新三板市场的火爆，令市场流动性得到空前的释放。随着二级市场价格步步抬高，不少新三板公司大股东增持意愿强烈，纷纷采取股权质押手段获取资金进行增持。原先A股公司股权质押的一些套路开始在新三板市场得到移植，质权方将股权质押打包成产品对外发售，且产品本身还有结构化的趋势。而且，部分公司不仅把股权质押当成一种融资手段，还将其作为一种业务工具灵活使用。
新三板公司在做市前后往往会进行一轮针对外部投资者或者内外部投资者共同参与的增发，客观上使得大股东的股本被稀释。一般情况下，在此后的一轮增发中，多数新三板大股东会进行增持。但是，近期新三板多个做市股票的价格因系统性机遇而一涨冲天，这时候大股东若认购增发的股票，无疑将付出较为高昂的成本。此外，由于增持是个人行为，并非公司行为，因此从银行贷出来的额度相当有限。在这种情况下，选择股权质押成为最快，也是最有效的办法。实际上，今年以来，随着二级市场行情火爆，新三板公司股权质押不断升温，仅2月份已经有20家公司公告股权质押。
股权质押的质权人以银行居多。一位业内人士介绍，目前银行开始将新三板股权质押相关产品做类似于分级基金的结构化。其中，A份额类似于债券，赚取一个固定的无风险利率;B份额则是包含了质押期间定增新股在市场的浮动盈利或亏损。作为银行自身，会把一个项目或者几个类似的项目打包成一个产品，这个产品首先有7%的收益兜底，也会有适当的额外浮动，比如定增期间盈利是负数，那么这部分金额为0，如果是正数，则从中分配小部分给产品。值得一提的是，这类产品销售情况相当不错。
散户别盲目!新三板更适合PE背景的机构投资者
作为第一家由PE机构全资设立的公募基金公司，红土创新对于新三板投资踌躇满志，公司新三板投资经理张剑斌近日表示，拥有创投背景的机构投资者更加适合投资新三板。关于新三板公司的特点，他认为，首先新三板公司普遍规模比较偏小，短时间内肯定业绩波动就比较大，在此前的风险投资项目中，有时仅仅是基于一张商业计划书就要做出决策，因此试错的经验可能在投资新三板公司中有重要的意义。其次，新三板投资失败的代价远超股票二级市场，因为股票二级市场的流动性非常好，只要不是“黑天鹅”事件，投资者还是能够折戟身退，但目前新三板的绝大多数公司的流动性都非常有限。如果真的看错了确实有可能血本无归。
与普通投资者相比，机构投资者有更多的和公司亲密接触的机会。对于一家创业公司而言，团队至关重要。因此决定投资是否成功的关键是能否识别优秀的团队。首先要看公司对行业的战略规划。其次是看团队的搭配，初创型公司，老板的战略规划能力要比较强，还要有技术、市场方面的核心人才。当然，日常运营管理比较合理的企业就更好了。但是对于规模比较小的企业而言，初创期日常管理倒不是它们的优势，要么是技术特别擅长，要么是市场特别擅长。第三是团队的资源整合能力，在行业里的从业时间长短，包括积累的人脉也很重要。
张剑斌表示继续看好新兴产业，投资新三板和投创业板的公司有一定的相似的地方。以成长性为例，希望投资标的有一些创新性的东西，比如TMT、生物医药，这都是比较适合在新三板挂牌的。统计数据显示，TMT在三板里面挂牌占的数量大概接近40%。因此这类公司将是他们未来投研的重点方向。
成交量和估值井喷各类新三板产品积极入市
今年春节过后，新三板成交量和估值呈现井喷之势，这可能与新三板指数即将发布、两会中关于新三板的制度推进超预期、以及近期新三板私募产品的发行加快，新三板券商做市业务加速等因素叠加有关。在新三板进一步标准化、流动性逐步增强的前夜，基金、信托等各路资本纷纷抢滩登陆，意图在新三板红火之前占得先机。
公募基金在试水新三板获得成功之后，正在积极准备新三板指数基金产品。而信托更是准备跑步入场，而在场外，险资也正在虎视眈眈，静待着政策的放闸。2014年12月份以来，新三板类产品的募集就进入密集期。目前基金非公募业务中的新三板产品，锁定期大多采用2+1的模式。私募基金主要采取拟挂牌新三板企业+已挂牌新、三板企业的混合模式，即将募集的一部分资金重点投资拟挂牌新三板企业，并重点培育投资标的直至被并购或上市，另一部分资金将滚动投资数家已挂牌企业。
据报道，目前已有至少4家信托公司布局新三板业务并已进入实操阶段。甚至P2P也开始谋划进入新三板市场，例如在线综合理财平台金斧子已经发起设立了两款专门投资新三板的产品。此外，近日不少险企正在对新三板进行调研，业内预期，保监会会在年内出台新规，放开险资投资新三板。
潜力投资标的——华燕房盟(831496)：互联网房产O2O整合服务商
上海华燕房盟网络科技股份有限公司是一家以平台信息服务、顾问策划、渠道营销为支点，将线上信息与线下业务高效整合的房地产电子商务服务提供商。在经营过程中，公司立足于房地产一级市场与二级市场，针对土地出让与物业销售两大环节提供服务。
华燕房盟致力于打通房产销售O2O渠道，构建营销服务平台，打造垂直电商模式。通过房盟网、房盟通(经纪人APP)、房盟宝(粉丝圈层APP)三大线上平台进行全网导客，为顾客提供最方便、最快捷的服务。线上、线下平台的相互配合，让华燕房盟成为了中国房产流通服务领域最具创新价值整合力的领导者。
此外，华燕房盟创新商业模式，力求实现多方共赢。公司根据客户需求，以数据及技术中间层作为重要支撑，提供多样的房地产一、二级市场相关顾问策划服务、平台信息服务、代理销售的O2O垂直电商模式的服务。房地产公司在公司的信息平台发布房产信息，地产经纪人通过手机APP获取信息，主动寻找购房客，从而加快房产销售，也可以有效的降低房地产开发商的销售成本，节约的成本可以让购房客享受优惠，也可以为公司带来业务收入。
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杨景林律师办案心得：现阶段房地产开发风险极大并诉讼案件逐年递增，风险管控应当是每个企业的核心内容。
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