我对新三板未来能发展成中国的纳斯达克坚信不疑。对于2015年新三板的发展，我认为：第一，从保荐角度来讲，2015年可能会实现保荐机构的扩容；第二，从交易制度上讲，有几点可能会实现：一是做市商的扩容，比如天星资本也可能成为做市商，二是从人员、资金、包括软件的配备上，做市商发展会更加成熟，三是集合竞价可能在上半年实现；第三，交易门槛会降低；第四，投资者队伍会出现很大变化，包括保险资金、公募基金会逐步落地。
一个投资机构关注企业有很多方面，也有很多维度。在新三板领域天星关注的重点有三点：一是企业所处的行业，要看这个企业是不是国家政策重点支持、重点发展的行业，最起码在未来5—10年，都是国家重点支持和发展的行业；二是企业团队，尤其是实际控制人，看企业老板有没有伟大的企业家精神，有没有理想和格局，人如果选对了呢，就成功了一半；另一个是投资市值，新三板虽然有制度红利，我们最关注的还是企业的高速成长性。我们除了赚制度红利的钱，最重要的是要赚企业成长带来的这部分收益。
天星资本关注的是高成长、高起点、创新性企业。重点关注的是六大领域：第一是TMT领域，涉及互联网和新媒体的领域都是我们重点关注的，TMT领域未来会出很多大黑马；第二是医药医疗，尤其是医疗服务业，目前医疗服务业在我国占的比重较小，但在欧美国家整个医疗服务业要高于医药这个细分领域；第三是新能源领域，随着传统能源的没落，新能源领域会越来越受到重视；第四是高端装备制造，我们在三个细分领域做了布局，一是军工，很多民营企业提供核心配件，我们有很多合作的机会，二是航空航天，三是和新农业有关的农机设备；第五个领域是文化传媒领域，老百姓对精神方面的追求越来越高，同时有国家政策的重视和支持。
新三板首例借壳A股案幕后揭秘
随着*ST新都重组方案的出炉，新三板公司借壳主板实现了零的突破。一向被视为上市公司并购“选秀池”或创业板“后备军”的新三板，正逐渐散发出“翻身做主人”的信号，即不再局限于被动收购寄人篱下，而是主动出击寻求并购，甚至一举拿下主板公司。截至目前，已有27家新三板公司陆续摘牌，绝大多数系转战A股IPO，或者被上市公司并购。
本月8日，*ST新都在停牌逾8个月后终于披露重组预案，公司拟出售盈利能力较差的酒店资产及负债等；发行股份收购新三板公司华图教育，从而由业绩不佳的酒店服务行业转型为盈利能力较强的培训服务行业，公司控制人也将发生改变，构成借壳上市。有意思的是，华图教育原名华图宏阳，2014年7月才挂牌新三板，8月即停牌筹划重大事项，9月又更名华图教育。其资本运作之急促可见一斑。
从短期来讲，新三板借壳主板的公司或许还将陆续出现，但是从长期来看不会成为流行趋势，只是作为注册制及转板机制实现之前的权宜之策。无论借壳上市是否将形成长期趋势，该现象透露的重要信号是：新三板公司的实力达到一定程度后，不再甘于被别人并购，而是自己做主操盘资本运作。有业内人士表示，在2014年8月做市商制度落地之前，新三板公司更愿意被上市公司收购；但随着做市开展及股性活跃，尤其是今年以来，做市的新三板公司已经不甘于被别人并购，筹谋以“定增+现金”方式收购别人。
股转系统发三道金牌力促新三板“健康牛”
3月以来持续火热的新三板市场清明节后出现了交投降温的迹象，不仅个股的活跃度出现了明显的回落，三板成指和三板做市指数双双出现了回调，整体市场的成交额也出现了明显的下滑。市场谨慎情绪的陡然升温与股转系统的提示风险、处罚“中山帮”和做市商自查这“三道金牌”的连续下发有关，市场人士纷纷指出，股转系统此举旨在规范市场交易，力促新三板能走出长期的“健康牛”行情。
这“三盆冷水”让人不禁联想到了去年12月证监会关于两融业务的检查。实际上，3月以来，很多新三板基金陆续成立，短期难以找到定增项目的背景下在市场上大肆抢筹，增量资金的快速流入导致市场热度迅速上升。因此市场也出现了一些不太理性的情况，不少新三板股票在没有量能配合的背景下股价出现了快速拉高。这从前期涨速过快但无量能配合的股票近两日出现了较大幅度的调整也可以反映出来。
创新不代表放任。一方面，协议成交方式本身很自由，但由于新三板市场本身信息的不对称，类似中山帮的炒作式交易不利于市场的发展；另一方面，有部分做市商券商此前基于库存股压力而抬高价格，忽略了其价值发现与流动性提供者本质。因而规范运作及控制风险，其实是为了让这个市场走得更远。
潜力投资标的——星和众工（430084）：复合卷带材料制造行业领先的成套设备供应商
北京星和众工股份有限公司专业从事金属板带生产线的设计、制造、安装和调试，产品主要包括酸洗生产线、镀层生产线、彩涂板生产线、脱脂生产线、聚氨酯发泡夹芯板生产线、集装箱板预处理生产线、冷轧机、工业退火炉、酸再生系统及工业废气废液处理装置等。其中，公司的集装箱侧板全自动生产线被列入北京市第二批自主创新产品目录，作为政府采购项目试点产品。
星和众工在行业内处于龙头地位，承揽的项目多是大型成套设备交钥匙工程。在长期合作中，公司与与涿州和达、江阴钢利、常州鼎龙及西门子(中国)等专用设备制造商建立长期稳定的战略合作关系。公司被北京市知识产权局授予“北京（中关村）国家知识产权局专利局审查员实践基地2013年实践单位”，并拥有国家专利49项和CE欧盟出口认证证书等多项经营资质公司。星和众工产品销售模式升级，市场遍布全球。公司主要客户有：禾盛新材、扬子新材、华东轻钢、天津新宇、湖南湘投、奥瑞金集团、DongACompany、KhlouseforRollingandCoatingSteel、JSW、UttamGalvaSteelslimited等，产品已远销至土耳其、越南、印度以及葡萄牙等国家。
财务方面，星和众工持续净盈利。2011年、2012年、2013年全年公司实现营业收入35344.35万元、40933.78万元、45409.50万元，实现归母净利润分别2028.71万元、2847.34万元、4289.38万元。2014年上半年营业收入19081.79万元，归母净利润1413.93万元。星和众工依托自身强大的研发能力，在巩固原有领先的技术基础上，不断开发新产品，涉足新领域，创造新的利润增长点。我们相信，总市值不足9亿元的星和众工未来仍然具有极大的上涨空间。
杨景林律师办案心得：现阶段房地产开发风险极大并诉讼案件逐年递增，风险管控应当是每个企业的核心内容。
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