新三板千倍市“梦”率个股透视
在大盘指数一路风风火火站上3750点时，新三板也没有闲着，市场成交额在昨日再创新高，一举达到19.5亿元。挂牌企业与日俱增，股本规模进军千亿，新三板已然站在资本市场的风口。新三板的大牛市来了！
从3月18日全国股转系统发布三板指数以来，象征着做市板块走势的三板成指（899002）已经连续完美走出“八连阳”，截至3月30日收盘，三板成指收报1943.30点，上涨2.50%。我们发现，比起这段时间A股市场的大牛市，三板成指的八连阳走得似乎更加稳健，基本上每日涨幅都在1%-2%，不是“疯牛”，而是“慢牛”！
牛市之下，新三板市场上的个股股价屡创新高，作为估值指标的市盈率则早已经进入到了癫狂的状态。和创业板上的“妖股”一样，几十、几百甚至几千倍的市盈率层出不穷。
我们给您统计了一下截至今天收盘，新三板做市板块市盈率估值排名前十的“妖股”们。
那么问题来了，新三板市场上的这些超高市盈率的股票究竟是如何产生的呢？到底是估值泡沫？还是真正的价值洼地？今天我们就和您聊聊这个话题，面对新三板上的高市盈率，您怎么看？
原因一：收购兼并
放眼A股市场，借壳、并购、资产注入这些话题无疑是最吸引投资者眼球，直接推高公司估值的典型方式，去年8月做市制度实施之前，新三板公司更愿意被上市公司收购。据三胖哥统计，去年13家被并购的新三板企业中，有9家是被上市公司收购。不过，随着做市制度实施及交易越来越活跃，新三板做市公司不甘于被并购，筹谋主动出击已成为这些公司的主流心态。
新三板“移动互联第一概念”点点客（430177.OC），此前一直以新三板“第一高股价”备受市场关注，在公司1月9日除权后，迅速开启了一波惊人的“填权”行情。3月11日，因收购微巴信息100%股权，公司在复牌第一天暴涨95%，再次受到市场关注，并引发了更多新三板公司主动并购的遐想。
做市之后，新三板企业的估值潜力被挖掘，基于这个估值，企业也更有信心去做更多的运作。如果说借壳上市推高公司估值的方式比较彻底的话，那么收购计划则显得比较“温和”，但在推动公司市盈率上升，从而带动股价上涨方面的作用也相当巨大。
而从传统领域到新兴行业，收购兼并一向是提升公司估值上行的“必杀技”。尽管新业务能否带来业绩的大幅提升还存在变数。
原因二：概念题材
除了资产重组、收购之外，概念题材也是一些公司估值居高不下的重要原因。
如天阶生物（430323.OC），2014年年报显示，公司实现营业收入44,458,265.45万元，同比增长56.15%，归属母公司股东的净利润仅有62,296.08元，而这也仅是公司首次扭亏为盈。虽然业绩不振，但公司有着抢眼的“医药研发”概念，公司研发的生物新药“宜真通”是针对心脑血管疾病的溶栓及抗栓类的生物基因药物，属于生物制品1.7类新药。“宜真通”目前已完成前两期临床试验，进入三期临床，预计15年拿到生产批件，随着15年获批，16年开始投入市场，17年放量，公司业绩有望迎来爆发。
有着“3D打印”概念的先临三维（830978.OC）目前市盈率高达341.24倍，总市值20.69亿元；“航天军工”概念股智创联合（831382.OC）最新市盈率也高达437.17倍，而公司2013年报净利润也仅有1,208,870.71元。
显然，和A股一样，投资者对于概念的炒作丝毫不弱下风，除去上面提到的那些妖股，三胖哥提醒投资者关注那些还没被市场炒高的“题材概念”股。比如，“小米”概念凯立德（430618.OC）、“互联网金融”概念艾融软件（830799.OC）、“福建自贸区”概念融信租赁（831379.OC）、“在线教育”概念分豆教育（831850.OC）、“大数据”概念银橙传媒（830999.OC）……
原因三：做市商的魅力
A股市场上的高市盈率和高股价除了离不开题材和业绩外，资金量的涌入无疑是重要因素。那么，新三板市场上，最大的资金量无疑来源于做市商！做市商也成为了推高公司股价的合理“幕后白手”，三胖哥统计后发现，在众多的做市商中，齐鲁证券和广州证券无疑最为给力！在市盈率排名前十的股票中，齐鲁证券参与了其中4支，广州证券则3次入围。此外，东方证券、国信证券、世纪证券、中山证券、中信证券也有2支做市股票。
无疑，做市商不仅是“做市”，更是“造市”！新三板市盈率变成市梦率，需要做市商的努力！
杨景林律师办案心得：现阶段房地产开发风险极大并诉讼案件逐年递增，风险管控应当是每个企业的核心内容。
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